>> 中誠信國際-資產(chǎn)證券化月報：規(guī)模最大保租房REIT項目上市，發(fā)行升溫不同產(chǎn)品交投表現(xiàn)分化-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
盧菱歌,譚暢 |
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市場動態(tài)
近期，以保障性租賃住房為基礎(chǔ)資產(chǎn)的REITs產(chǎn)品“國君資管城投寬庭保障性租賃住房基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專項計劃”成功上市，募集資金規(guī)模達(dá)到30.50億元，為開年以來首單上市的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs。此前發(fā)行的保障性租賃住房REITs募資規(guī)模在12-13億元之間，本期產(chǎn)品也是截至目前募資規(guī)模最大的保障性租賃住房REITs項目。城投寬庭保租房REIT原始權(quán)益人為上海城投房屋租賃有限公司，項目底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)為上海市楊浦區(qū)的保障性租賃住房江灣社區(qū)和光華社區(qū)，截至2023年9月30日出租率93%，已進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營階段。產(chǎn)品的發(fā)行可為保障性租賃住房資產(chǎn)提供上市通道和融資來源，有助于吸引更多社會資金參與保租房建設(shè)，對擴(kuò)大區(qū)域投資有著積極意義。不過從上市后表現(xiàn)來看，城投寬庭保租房REIT上市首日即跌破發(fā)行價，盤中一度下跌11%，后續(xù)跌勢持續(xù)。截至1月30日，城投寬庭保租房REIT收盤價為2.808，較發(fā)行價格下跌8%，二級市場表現(xiàn)承壓。月內(nèi)人民銀行和金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)文著力拓寬住房租賃市場多元化投融資渠道，政策引導(dǎo)下，未來或有更多租賃住房類REITs產(chǎn)品發(fā)行，其底層資產(chǎn)資金回收情況和上市后價格變動仍需持續(xù)跟蹤觀察。
發(fā)行情況
2023年12月1日-12月31日，全市場共發(fā)行233期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計2492.41億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加49%。從發(fā)行成本來看，本期以保單質(zhì)押貸款、信托受益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行成本處于較高水平。
銀行間市場共發(fā)行29期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計378.93億元，發(fā)行規(guī)模較上月略有下降。優(yōu)先級產(chǎn)品信用級別均為AAAsf級，發(fā)行成本在2.55%-3.90%之間。本期微小企業(yè)貸款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，消費(fèi)性貸款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最低。
交易商協(xié)會ABN共發(fā)行39期，發(fā)行規(guī)模為500.65億元，發(fā)行規(guī)模保持快速增長。披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品包括AAAsf級和AA+sf級，產(chǎn)品票面利率在2.75%至5.32%之間。其中類REITs類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，租賃資產(chǎn)類產(chǎn)品平均發(fā)行成本最高。
交易所共發(fā)行165期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模為1612.83億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加近一倍。其中披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品涵蓋AAAsf級和AA+sf級，票面利率最高為5.20%。交易所ABS產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)較為多元，本期發(fā)行規(guī)模最大的仍是應(yīng)收賬款類產(chǎn)品。
交易情況
本期銀行間市場信貸ABS成交金額共118.59億元，交投活躍度明顯下降。其中成交較多的依舊是住房抵押貸款類、個人汽車貸款類和不良貸款類產(chǎn)品。
交易商協(xié)會ABN成交金額共596.49億元，交投進(jìn)一步升溫。大部分交易商協(xié)會ABN產(chǎn)品未披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類型；披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類別的產(chǎn)品中，以類REITs、應(yīng)收賬款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品成交規(guī)模相對較大
交易所成交的ABS產(chǎn)品交易金額共計545.38億元，交易規(guī)模較上期有所下降，其中上交所、深交所交易規(guī)模分別為438.46億元和106.92億元。交易所ABS產(chǎn)品中，基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收賬款、類REITs、CMBS/CMBN等類別的產(chǎn)品成交規(guī)模依舊處于相對較高水平。
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