久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　美國儲能定位區(qū)域消納，加州、德州新能源消納能力見頂下高比例、長時(shí)配儲大勢所趨。對比中美，中國能源結(jié)構(gòu)以煤電為主缺乏調(diào)節(jié)資源，但特高壓網(wǎng)架健全、統(tǒng)一電力市場日趨完善，儲能定位大范圍消納；美國能源結(jié)構(gòu)雖以氣電為主，但區(qū)域差異顯著、電網(wǎng)建設(shè)零碎且分散、電力市場協(xié)調(diào)性差，儲能定位區(qū)域消納。以加州為例，新能源高滲透率導(dǎo)致凈負(fù)荷曲線向“深谷型”轉(zhuǎn)變，新能源消納能力接近于0。故高比例、長時(shí)儲能預(yù)計(jì)將成為保證電力系統(tǒng)穩(wěn)定、支撐電站經(jīng)濟(jì)性的重要手段。
　　美國儲能24年增速全球領(lǐng)先，兩大細(xì)分市場并駕齊驅(qū)。表前市場：技術(shù)性+經(jīng)濟(jì)性主導(dǎo)，電網(wǎng)升級+并網(wǎng)法案改革驅(qū)動大儲發(fā)展提速。美國大儲建設(shè)規(guī)模與速度主要受技術(shù)性、經(jīng)濟(jì)性、外部性三重影響，技術(shù)性決定配儲形式以獨(dú)立儲能+光儲為主，新能源配儲比例達(dá)40%，配儲時(shí)長平均超3h、加州平均4h。經(jīng)濟(jì)性決定建設(shè)進(jìn)展，影響因素包括收益模式、ITC補(bǔ)貼、項(xiàng)目貸款利率等。外部性包括電網(wǎng)容量、審批效率等因素。24年部分州新能源消納能力見頂強(qiáng)化大儲需求，加息周期或結(jié)束、電網(wǎng)升級力度加大與并網(wǎng)法案改革落實(shí)，美國大儲發(fā)展有望提速，預(yù)計(jì)24年美國表前儲能新增31.2GWh，同比+59.3%，是美國儲能主要市場。表后市場：經(jīng)濟(jì)性主導(dǎo)，降息有望釋放需求空間。美國戶儲/工商儲驅(qū)動因素在于降低用電成本、提高光伏自供應(yīng)比例及提高供電穩(wěn)定性，24年隨分布式光伏、電價(jià)政策調(diào)整與貸款利率下行，預(yù)計(jì)24年美國戶儲/工儲新增2.5/1.5GWh，同比+45.6%/118.7%。
　　中國產(chǎn)業(yè)鏈出海凸顯競爭優(yōu)勢。下游：項(xiàng)目開發(fā)商從公用事業(yè)公司向電網(wǎng)、金融企業(yè)拓展，NextEra、意大利國家電力公司（Enel）等熟悉電力制度與交易規(guī)則的企業(yè)占據(jù)頭部份額。中游：集成商競爭格局分化，與頭部開發(fā)商綁定凸顯資源優(yōu)勢。特斯拉、Fluence、陽光電源在可融資性、產(chǎn)品力、渠道布局完善，北美市場份額穩(wěn)居前三，阿特斯在美擁有電站資源有望異軍突起。上游：電芯、逆變器企業(yè)憑借國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈成本與性能優(yōu)勢合作海外集成商開拓市場，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈出海前景可期。
　　投資建議。①表前市場：集成環(huán)節(jié)關(guān)注較早布局海外市場且產(chǎn)品、渠道布局完善的陽光電源、阿特斯，建議關(guān)注上能電氣、通潤裝備、科華數(shù)據(jù)、科陸電子等；電芯環(huán)節(jié)關(guān)注優(yōu)質(zhì)電芯企業(yè)在美建廠或簽訂大額訂單企業(yè)寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能，建議關(guān)注國軒高科、南都電源等。②表后市場：關(guān)注具備渠道優(yōu)勢、產(chǎn)品類齊全的艾羅能源、盛弘股份、科士達(dá)、禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份、固德威、錦浪科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；美國新能源政策變動風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲持續(xù)加息風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭格局惡化風(fēng)險(xiǎn)。