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事件：公司近日發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，23年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.50億元，同比+141.05%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.80億元，同比+417.08%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.00億元，同比+909.78%。據(jù)此，Q4單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.25億元，同比+117.63%，環(huán)比+44.42%。業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
　　ALD設(shè)備龍頭，訂單獲取能力優(yōu)秀。公司是ALD設(shè)備龍頭，依托ALD技術(shù)拓展光伏&半導(dǎo)體領(lǐng)域，提供鍍膜環(huán)節(jié)各類解決方案。2023年公司新增訂單金額64.7億，同比+196%，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域新增訂單同比+229%，光伏領(lǐng)域新增訂單同比+192%。
　　光伏設(shè)備：公司核心產(chǎn)品ALD設(shè)備的市場(chǎng)占有率繼續(xù)保持領(lǐng)先，同時(shí)逐步豐富產(chǎn)品矩陣，提供ALD、PECVD、PEALD、擴(kuò)散退火等多種定制化產(chǎn)品和TOPCon整線工藝解決方案。公司在TOPCon、XBC、鈣鈦礦等電池技術(shù)領(lǐng)域均有產(chǎn)品出貨。在XBC電池領(lǐng)域，愛旭、隆基已投產(chǎn)和擬投產(chǎn)的電池生產(chǎn)線中，公司的ALD產(chǎn)品占比保持領(lǐng)先。在鈣鈦礦電池領(lǐng)域，公司已獲得國(guó)內(nèi)客戶百兆瓦級(jí)量產(chǎn)設(shè)備訂單。各類產(chǎn)品中，可用于SnO2、NiOx、Al2O3、阻隔封裝等工藝技術(shù)設(shè)備已獲得多個(gè)客戶的認(rèn)可。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：延續(xù)ALD設(shè)備優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，成功推出有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的CVD設(shè)備，并順利獲得批量重復(fù)訂單。報(bào)告期內(nèi)，公司部分設(shè)備成功進(jìn)入數(shù)家行業(yè)知名客戶產(chǎn)線并實(shí)現(xiàn)客戶端工藝驗(yàn)證，已覆蓋邏輯、存儲(chǔ)、硅基OLED和第三代半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域。ALD技術(shù)具有薄膜厚度精確度高、均勻性好、臺(tái)階覆蓋率高、溝槽填充性能佳等優(yōu)勢(shì)，在45nm以下節(jié)點(diǎn)以及3D結(jié)構(gòu)等先進(jìn)半導(dǎo)體薄膜沉積環(huán)節(jié)具有較好的應(yīng)用前景。根據(jù)SEMI行業(yè)統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體薄膜技術(shù)領(lǐng)域，ALD未來(lái)幾年市場(chǎng)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26.3%，超過半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的平均增速。
　　投資建議：公司是ALD設(shè)備龍頭，ALD技術(shù)有自限制性優(yōu)勢(shì)，在薄膜沉積時(shí)擁有精確度高和臺(tái)階覆蓋率高等優(yōu)勢(shì)，在光伏、半導(dǎo)體等領(lǐng)域均有較多應(yīng)用，下游市場(chǎng)廣闊。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為2.80、5.17、7.20億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.62元、1.14元、1.58元，對(duì)應(yīng)2024年1月31日股價(jià)，PE分別為51.15倍、27.72倍和19.91倍，首次覆蓋給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)及推廣不及預(yù)期，半導(dǎo)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏下游需求不及預(yù)期。