>> 方正證券-中科星圖(688568)公司點(diǎn)評(píng)報(bào)告：數(shù)字地球領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期-240201
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2024/2/2 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李魯靖 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.28-3.65億元，同比增長(zhǎng)35.12%-50.36%
經(jīng)營(yíng)管控能力持續(xù)優(yōu)化，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)
公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.8-26.8億元，同比增長(zhǎng)50.94%-69.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.28-3.65億元，同比增長(zhǎng)35.12%-50.36%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2.28-2.45億元，同比增長(zhǎng)35.67%-45.79%。預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.9-1.1億元，與上年同期相比，將增加1.19-1.39億元。在管理上，公司加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的全生命周期管控，加大了成本管控、費(fèi)用控制、回款管理的力度，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
數(shù)字地球領(lǐng)軍企業(yè)，集團(tuán)化戰(zhàn)略成果顯著
公司作為國(guó)內(nèi)數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的領(lǐng)軍企業(yè)，將大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等新一代信息技術(shù)、地理信息技術(shù)與航空航天產(chǎn)業(yè)深度融合，自主研發(fā)了覆蓋空天大數(shù)據(jù)獲取、處理、承載、可視化和應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的GEOVIS數(shù)字地球產(chǎn)品，面向政府、企業(yè)、特種領(lǐng)域及大眾用戶提供軟件銷(xiāo)售與數(shù)據(jù)服務(wù)、技術(shù)開(kāi)發(fā)與服務(wù)、專用設(shè)備以及系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)，促進(jìn)了我國(guó)數(shù)字地球的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。公司持續(xù)深化落實(shí)集團(tuán)化發(fā)展戰(zhàn)略，在集團(tuán)化的賽馬機(jī)制引領(lǐng)和激勵(lì)下，公司及各板塊子公司市場(chǎng)定位清晰、優(yōu)勢(shì)能力突出，公司旗下子公司星圖測(cè)控近期擬在北交所上市。
與長(zhǎng)光衛(wèi)星戰(zhàn)略合作，遙感衛(wèi)星應(yīng)用事業(yè)有望迎跨越式發(fā)展
據(jù)公司公告，1月29日，公司子公司星圖地球與長(zhǎng)光衛(wèi)星簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，旨在共同推動(dòng)遙感衛(wèi)星應(yīng)用事業(yè)的跨越式發(fā)展。此次合作將充分發(fā)揮公司在在線數(shù)字地球產(chǎn)品和云計(jì)算能力方面的優(yōu)勢(shì)，并有效利用長(zhǎng)光衛(wèi)星在衛(wèi)星遙感領(lǐng)域的豐富資源及強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力，從而增強(qiáng)公司在交通、環(huán)境、海洋、水利、自然資源、礦產(chǎn)、應(yīng)急等領(lǐng)域的服務(wù)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在全球衛(wèi)星行業(yè)迅猛發(fā)展，尤其是中國(guó)衛(wèi)星行業(yè)穩(wěn)步高速增長(zhǎng)的背景下，我們認(rèn)為此次戰(zhàn)略合作將為公司自身的業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)地位的提升帶來(lái)新的動(dòng)力，助力公司長(zhǎng)期發(fā)展。
加速在線業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，打造第二增長(zhǎng)曲線
隨著網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)智能終端的普及以及新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟，用戶逐漸偏好在線服務(wù)，行業(yè)商業(yè)模式也正從傳統(tǒng)的離線交付轉(zhuǎn)向線上運(yùn)營(yíng)。公司提前布局，大力推動(dòng)在線業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，上游引接合作伙伴衛(wèi)星數(shù)據(jù)，下游聯(lián)合生態(tài)企業(yè)，圍繞在線數(shù)字地球平臺(tái)進(jìn)行生態(tài)化建設(shè)，推進(jìn)面向開(kāi)發(fā)者提供空天信息、AI能力，賦能商業(yè)變現(xiàn)。截止2023年Q3，公司收獲認(rèn)證個(gè)人開(kāi)發(fā)者11875戶、認(rèn)證企業(yè)開(kāi)發(fā)者6219戶，開(kāi)發(fā)者基于數(shù)字地球在線能力已構(gòu)建7579個(gè)活躍的生態(tài)應(yīng)用，累計(jì)觸達(dá)1187.9萬(wàn)個(gè)終端用戶，通過(guò)面向開(kāi)發(fā)者提供付費(fèi)數(shù)字地球在線能力實(shí)現(xiàn)737.77萬(wàn)元收入。公司以全新價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)的線上化改造和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，開(kāi)拓新的盈利增長(zhǎng)模式。
布局深藍(lán)，有望深度受益水下建設(shè)加速
2023年中科星圖海鯨裝備（浙江）有限公司成立，經(jīng)營(yíng)范圍包括海洋工程裝備制造、智能機(jī)器人研發(fā)、海洋服務(wù)等，由公司旗下中科星圖深?？萍加邢薰救Y持股。公司依托于較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，有望在水下無(wú)人領(lǐng)域開(kāi)拓市場(chǎng)。同時(shí)，公司依托于傳統(tǒng)數(shù)字地球核心業(yè)務(wù)，有望向海洋及水下拓展打造“數(shù)字海洋”。水下是大國(guó)對(duì)抗重要領(lǐng)域，公司相關(guān)業(yè)務(wù)有望深度受益于水下建設(shè)不斷推進(jìn)。
盈利預(yù)測(cè)：全球衛(wèi)星行業(yè)的穩(wěn)定高速發(fā)展為數(shù)字地球行業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。公司作為數(shù)字地球行業(yè)及遙感應(yīng)用領(lǐng)域核心企業(yè)，積極推進(jìn)戰(zhàn)略合作，加速拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)線下業(yè)務(wù)訂單持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，公司線上業(yè)務(wù)開(kāi)拓新的盈利模式，有望進(jìn)一步加強(qiáng)利潤(rùn)空間。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入為24.34/35.18/48.93億元，歸母凈利潤(rùn)為3.52/4.89/6.62億元，對(duì)應(yīng)PE為41.69/29.99/22.15X，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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