>> 國泰君安-臺華新材(603055)2023年業(yè)績預告點評：2023年業(yè)績高增，期待2024年新產能釋放-240203
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
大?。?/td>
| 940KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳力宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導讀：
根據業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利同增66%，其中2023Q4扭虧為盈，較2021Q4增長36%，業(yè)績表現亮眼；2024年新產能有望逐步釋放，帶動業(yè)績持續(xù)快速增長。
投資要點：
投資建議：根據業(yè)績預告，下調2023-2025年EPS預測至0.50/0.76/0.92元（此前為0.54/0.90/0.99元），給予2024年行業(yè)平均的17倍PE，下調目標價至12.92元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布業(yè)績預告，預計2023年歸母凈利4.45億元，同比增長66%；扣非凈利為3.6億，同比增長87%。其中2023Q4歸母凈利為1.18億（2022Q4為-0.3億），較2021Q4增長36%；2023Q4扣非凈利為1.12億（2022Q4為-0.2億），較2021Q4增長29%。業(yè)績符合預期。
2023年毛利率明顯修復，盈利大幅改善。2023年下游訂單需求逐季走旺，Q1/Q2/Q3收入同比增長3%/11%/37%，同時產能利用率逐步提升，帶動毛利率逐季環(huán)比改善，Q1/Q2/Q3毛利率分別為20.6%/21.6%/22.8%。我們預計Q4有望延續(xù)較好的訂單需求和產銷水平，毛利率預計同比提升，此外2023年公司收到政府補助，利潤端有所增厚，Q4實現歸母凈利1.18億元，創(chuàng)近五年歷史新高。
2024年新產能逐步釋放，公司業(yè)績有望持續(xù)快速增長。公司6萬噸淮安PA66新產能已于2023年4月試生產，項目建設順利，2024年有望逐步釋放產能增量；2萬噸可再生錦綸項目穩(wěn)步推進，預計2024年將貢獻較多業(yè)績增量。隨著新產能釋放，公司業(yè)績有望持續(xù)快速增長。
風險提示：新產能投放進度不及預期，下游訂單需求不及預期
|
|
