>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第五周)：理財環(huán)比回暖，基金保有分化-240204
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 2930KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
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本周觀點：理財環(huán)比回暖，基金保有分化
理財規(guī)模較23H1環(huán)比回暖，把握金融加配機遇，證券>銀行>保險。23年末銀行理財市場存續(xù)規(guī)模26.8萬億元，同比-3.1%，較23年上半年有所回暖。固貸、流貸、個貸管理辦法新規(guī)落地，對貸款用途、期限、受托支付金額進行調(diào)整優(yōu)化。國資委將全面推開市值管理考核。市場持續(xù)波動，關(guān)注兩融擔(dān)保比例等變化。23Q4非貨/股混基金代銷保有金額環(huán)比+1.5%/-5.6%；券商系市占率繼續(xù)提升?？春梅€(wěn)市場穩(wěn)信心政策基調(diào)下的板塊修復(fù)行情。我們?nèi)耘f看好頭部公司產(chǎn)品利潤率改善趨勢，這些公司有望緩解利率下行對盈利的壓力。
子行業(yè)觀點
1）銀行：23年末銀行理財市場存續(xù)規(guī)模26.8萬億元，同比-3.1%，較23年上半年有所回暖。固貸、流貸、個貸管理辦法新規(guī)落地，對貸款用途、期限、受托支付金額進行調(diào)整優(yōu)化?？春玫凸乐荡笮?優(yōu)質(zhì)區(qū)域行。2）證券：國資委將全面推開市值管理考核。市場持續(xù)波動，關(guān)注兩融擔(dān)保比例等變化。23Q4非貨/股混基金代銷保有金額環(huán)比+1.5%/-5.6%；券商系市占率繼續(xù)提升?？春梅€(wěn)市場穩(wěn)信心政策基調(diào)下的板塊修復(fù)行情。3）保險：上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦行業(yè)龍頭中信證券，及優(yōu)質(zhì)央企券商/特色區(qū)域券商。
2）銀行：推薦低估值國有大行，優(yōu)質(zhì)中小行，如蘇州，以及招行。
3）保險：上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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