>> 創(chuàng)元期貨-國債周報：長債大漲-240204
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 2338KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金蕓立 |
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報告要點：
周內(nèi)期貨市場表現(xiàn)看，國債期貨多品種周內(nèi)創(chuàng)下歷史新高，長債表現(xiàn)強(qiáng)于短債。截至周五收盤，TS2403收101.32，較上周五上漲0.03%；TF2403收102.81，較上周五上漲0.1%；T2403收103.50，較上周五上漲0.39%；TL2403收105.13，較上周五上漲1.49%；長債走強(qiáng)得益于（1）降息預(yù)期持續(xù)高企，（2）節(jié)前降準(zhǔn)定向降息以及公開市場操作后，資金面整體平穩(wěn)（3）股市偏弱下的股債蹺蹺板效應(yīng)（4）弱復(fù)蘇格局不變，利好債市基本面。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，周內(nèi)公布官方PMI，顯示弱復(fù)蘇格局未變，制造業(yè)PMI雖小幅修復(fù)，但是生產(chǎn)端仍強(qiáng)于需求端，從出廠價格指數(shù)看通脹壓力不大，物價仍然承壓，弱復(fù)蘇以及低通脹對于債市影響偏利多。
海外方面，美聯(lián)儲2月會議暫停加息符合預(yù)期，鷹派發(fā)言后，市場將首次降息時點后移至5月。1月美國ISM制造業(yè)PMI超出市場預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)韌性，但就業(yè)數(shù)據(jù)開始回落，其中小非農(nóng)以及挑戰(zhàn)者裁員人數(shù)均指向美國就業(yè)開始出現(xiàn)降溫跡象，削減了市場對美聯(lián)儲的鷹派擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半但就業(yè)數(shù)據(jù)影響更大，十年期美債震蕩上行，海外大概率進(jìn)入緊縮周期，
整體看，弱復(fù)蘇格局不變，股市表現(xiàn)繼續(xù)偏弱，低通脹背景下實際利率仍處于高位，實體融資成本較高，而海外緊縮周期接近尾聲，外圍擾動減少，貨幣政策仍有發(fā)力空間，債市基本面偏強(qiáng)。下周重點關(guān)注金融以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。
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