>> 東吳證券-汽車行業(yè)點評報告：新勢力跟蹤之1月銷量點評，10家新勢力合計交付環(huán)比-35%，行業(yè)表現(xiàn)符合預(yù)期-240205
| 上傳日期： |
2024/2/5 |
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| 700KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細(xì)里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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2024年1月10家新勢力車企整體交付量環(huán)比-35.06%。10家新能源乘用車重點車企2024年1月（后文1月均指2024年）新能源汽車交付量合計36.08萬輛，同環(huán)比分別+73.82%/-35.06%。由于12月各車企為完成全年目標(biāo)沖量較多存在一定透支，1月行業(yè)表現(xiàn)符合預(yù)期。其中1）問界交付創(chuàng)歷史新高并首獲新勢力品牌月銷冠軍，M7交付表現(xiàn)穩(wěn)定向上；2）哪吒由于12月產(chǎn)線調(diào)整基數(shù)較低，1月恢復(fù)正常水平，因此環(huán)比增速較高。
各車企1月交付表現(xiàn)符合預(yù)期。1）理想：2024年1月（下述1月均指2024年1月）共交付新車31,165輛，同環(huán)比分別+105.83%/-38.11%。渠道方面，理想汽車在全國已有474家零售中心，覆蓋142個城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心360家，覆蓋209個城市。1月理想零售中心單店效能為67輛/家，環(huán)比-38.11%。2）小鵬：1月共交付新車8,250輛，同環(huán)比分別+58.11%/-58.99%。小鵬X9累計交付達2,478臺。智能化方面，XNGP無圖智駕在已全量發(fā)布的52座城市基礎(chǔ)上，新增覆蓋191座城市，總覆蓋城市數(shù)量達243城。價格優(yōu)惠方面，1月23日小鵬P7i鵬翼性能版優(yōu)惠5萬元，全系20.89萬元起。3）蔚來：1月共交付新車10,055輛，同環(huán)比分別+18.21%/-58.99%。合作方面，1月3日，蔚來與隆基綠能聯(lián)合宣布簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；1月11日，蔚來與皖能、安徽交控、江淮、奇瑞達成換電戰(zhàn)略合作。3）哪吒汽車：1月交付10,032輛，同環(huán)比分別+66.76%/+95.37%；海外銷量2821輛。4）零跑汽車：1月交付12,277輛，同環(huán)比分別+977.88%/-34.06%，C10預(yù)訂超23,500臺；新車方面，1月10日，零跑C10正式開啟預(yù)售，純電車型預(yù)售價15.58-18.58萬元，增程車型預(yù)售價15.18-18.18萬元。5）廣汽埃安：1月終端銷量24,947輛，同環(huán)比分別+144.43%/-45.70%；其中國內(nèi)終端交付21,938輛，海外銷量首破3,000輛。6）吉利極氪：1月交付12,537輛，同環(huán)比分別為+302.34%/-6.97%；累計交付突破20萬臺。7）問界：問界系列2024年1月交付32,973輛，同環(huán)比分別為+636.83% /+34.76%，問界M7交付31,253輛，首次實現(xiàn)單月交付突破3萬輛，累計大定已超14萬輛。智能化方面，自1月31日起，問界M5和新M7智駕版開始陸續(xù)進行高階包OTA版本的升級，可在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)不依賴于高精地圖的城區(qū)NCA高階智能駕駛。
投資建議：優(yōu)選組合【宇通客車/濰柴動力+小鵬汽車/理想汽車+新泉股份】。華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈：【賽力斯+文燦股份+滬光股份+保隆科技+瑞鵠模具+星宇股份】等。智能化優(yōu)勢整車：【小鵬汽車+理想汽車+長安汽車】，【吉利汽車+長城汽車】等。智能化核心產(chǎn)業(yè)鏈：【德賽西威+伯特利+耐世特】等。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：【新泉股份+拓普集團+旭升集團+愛柯迪+岱美股份+嶸泰股份】等。商用車國內(nèi)外共振：【宇通客車+濰柴動力+中國重汽+金龍汽車】等。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟復(fù)蘇力度低于預(yù)期，L3-L4智能化技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期，全球新能源滲透率低于預(yù)期，地緣政治不確定性風(fēng)險增大。
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