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本期投資提示：
　　 1.管理層針對(duì)短期資金面壓力對(duì)癥下藥，市場(chǎng)迎來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升契機(jī)。短期我們反復(fù)提示，A股性價(jià)比已出清，但仍存在局部持倉(cāng)過(guò)于集中的壓力。特別是相對(duì)收益高倉(cāng)位，被其他投資者深度博弈。本周以來(lái)，管理層穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期政策加碼，更直接地表達(dá)控制風(fēng)險(xiǎn)的決心，維穩(wěn)資金力量得到了更廣泛的支持。而關(guān)注的風(fēng)格也更加均衡，成長(zhǎng)+中盤(pán)風(fēng)格的反彈，有利于資金面問(wèn)題的加速緩解。
　　 2.有效化解資金面問(wèn)題，就是短期第一個(gè)修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好的契機(jī)，短期超跌反彈已順理成章。全年觀點(diǎn)不變，三季度前震蕩市，做結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；四季度市場(chǎng)中樞有望抬升(基本面預(yù)期向2025年錨定)。
　　 3.科技成長(zhǎng)更適合做超跌反彈，而高股息仍是中期基本面環(huán)境下的占優(yōu)選擇。在穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期下，成長(zhǎng)龍頭集中的行業(yè)會(huì)獲得更多保護(hù)(食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電力設(shè)備、國(guó)防軍工)。后續(xù)成長(zhǎng)反彈行情延續(xù)，還需要進(jìn)一步的政策催化，我們依然關(guān)注華為鏈、AI算力和AIPC、機(jī)器人的投資機(jī)會(huì)。中期在需求、供給、出海、科技創(chuàng)新的投資機(jī)會(huì)都不容易擴(kuò)散的情況下，高股息將中期受益于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行。我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)態(tài)高股息(電力、煤炭、鐵路公路、運(yùn)營(yíng)商；消費(fèi)品中可能出現(xiàn)被忽視的穩(wěn)態(tài)高股息，紡織服飾、食品加工、飲料乳品)和動(dòng)態(tài)高股息(后續(xù)標(biāo)的挖掘的重點(diǎn)是中游制造)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策落地不及預(yù)期