>> 中泰證券-銀行業(yè)月度跟蹤：銀行板塊逆市上漲6.2%，錄得超額收益12.5%；股份行、城商行表現(xiàn)更優(yōu)-240206
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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| 2254KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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月度行情回顧：1.本月股票市場整體下跌，滬深300指數(shù)下跌6.3%，銀行板塊逆市上漲6.2%，是本月漲幅最大的板塊，銀行相對滬深300錄得超額收益12.5%，體現(xiàn)出銀行股較好的防御屬性。2.本月A股銀行股大部分上漲，上漲的銀行主要是股份行和城商行。A股累計月漲幅靠前5的個股分別是中信銀行、北京銀行、南京銀行、成都銀行、招商銀行，月漲幅分別為18.34%、12.58%、12.47%、11.28%、10.39%。
本月行業(yè)重點政策：本月出臺了一系列經(jīng)濟刺激政策。貨幣政策方面，央行重啟PSL，降準(zhǔn)0.5個百分點，同時分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個百分點。房地產(chǎn)方面，發(fā)布支持住房租賃市場發(fā)展的意見，建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，發(fā)布經(jīng)營性物業(yè)貸新規(guī)，篩選確定可以給予融資支持的房地產(chǎn)項目名單，上海外環(huán)外放松限購。資本市場方面，推動將市值納入央企國企考核評價體系，金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班提出建設(shè)金融強國。
上市銀行重點公告：1.人事變動：重慶銀行林軍女士已辭去董事長職務(wù)，并不再擔(dān)任黨委書記，由執(zhí)行董事、行長高嵩先生暫時代為履行董事長職責(zé)。2.高管增持：江陰銀行：增持計劃實施主體為本行部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心骨干人員。增持計劃實施主體合計持有本行股份2,209,496股，持股比例為0.1017%。常熟銀行：2024年1月8日-2024年1月12日期間，部分董事、監(jiān)事及高級管理人員增持增持69.22萬股，占總股本0.0685%。3.董事會換屆：南京銀行選舉謝寧先生為本行第七屆董事會董事長、聘任朱鋼先生為本行行長；廈門\銀行選舉姚志萍擔(dān)任公司第九屆董事會董事長，聘任吳昕顥為公司行長。4.股東相關(guān)：江南水務(wù)通過其持有的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的方式持有江陰銀行141,819,494股股份，占公司目前總股本6.13%，成為本行第一大股東。5.股份收購：瑞豐銀行協(xié)議受讓股份方式合計受讓嵊州瑞豐村鎮(zhèn)銀行部分法人股股東所持股份1,150萬股,占其股本總額的6.53%。增持完成后，本行累計持有嵊州瑞豐村鎮(zhèn)銀行9,150萬股股份，持股比例為51.99%。6.發(fā)行債務(wù)工具：中國銀行計劃分批次發(fā)行規(guī)模不超過1,500億元人民幣或等值外幣的減記型總損失吸收能力非資本債務(wù)工具。
資金價格跟蹤：1、國債一年期和十年期到期收益率下降，期限利差擴大。本月國債一年期到期收益率為1.88%，較上月下降20bp，十年期到期收益率為2.43%，較上月下降12bp；期限利差為0.55%，較上月上升8bp。2、銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率上升。本月半年期國股行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率為2.33%，半年期城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率為2.45%，較上月分別上升115bp/114bp。3、存量同業(yè)存單利率有所下降。1月上市銀行同業(yè)存單整體存量成本下降4bp至2.52%。
信用風(fēng)險跟蹤：1.信用風(fēng)險跟蹤：違約數(shù)量和金額均上升。2024年1月1日至2024年1月31日，共有4家企業(yè)的6支信用債發(fā)生違約或展期，發(fā)行規(guī)模共54.80億元，違約日債券余額共計42.25億元，逾期本金共計24.62億元，逾期利息共計2.83億元。本月信用債違約數(shù)量和違約金額較上月上升。2.違約地產(chǎn)公司信用跟蹤：2024年1月重點關(guān)注企業(yè)中，萬科、正榮地產(chǎn)控股股份有限公司下月到期債務(wù)規(guī)模較大。統(tǒng)計2024年2月各企業(yè)債務(wù)到期情況，下月各企業(yè)到期的國內(nèi)和國際債務(wù)金額相比上月減小。
板塊投資建議：經(jīng)濟決定銀行選股邏輯，經(jīng)濟弱與強的復(fù)蘇對應(yīng)不同的標(biāo)的品種，銀行股具有穩(wěn)健和防御屬性，詳見我們年度策略《銀行2024年投資策略：穩(wěn)健中有生機——宏觀到客群，客群到收入》。1、優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行的基本面確定性大，選擇估值便宜的城農(nóng)商行。我們持續(xù)推薦江蘇銀行，受益于區(qū)域beta，各項資產(chǎn)擺布能力較強，另外消費金融三駕馬車驅(qū)動，彌補息差。常熟銀行，依托小微特色基本盤，做小做散，受化債、存量房貸影響小，資產(chǎn)質(zhì)量維持優(yōu)異。瑞豐銀行，深耕普惠小微、零售轉(zhuǎn)型發(fā)力，以民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)的紹興為大本營，區(qū)域經(jīng)濟確定性強。同時推薦渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行、南京銀行和齊魯銀行。二是經(jīng)濟弱復(fù)蘇、化債受益，高股息率品鐘，選擇大型銀行：農(nóng)行、中行、郵儲、工行、建行、交行等）。三是經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強，選擇銀行中的核心資產(chǎn)：寧波銀行、招商銀行和平安銀行。
風(fēng)險提示事件：經(jīng)濟下滑超預(yù)期。經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期。
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