>> 上海證券-機(jī)械行業(yè)周報：1月制造業(yè)PMI指數(shù)回升，市值管理考核下關(guān)注央國企估值重估-240207
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,王亞琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周（2024.1.29-2024.2.2），中信機(jī)械行業(yè)下跌12.15%，表現(xiàn)處于中下游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第24。具體來看，工程機(jī)械下跌4.79%，通用設(shè)備下跌13.45%，專用設(shè)備下跌15.34%，儀器儀表下跌15.92%，金屬制品下跌15.60%，運(yùn)輸設(shè)備下跌5.85%。
主要觀點(diǎn)
全面推開上市公司市值管理考核，央國企價值有望重塑。1月29日，國務(wù)院國資委舉行中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議。會議指出，在前期試點(diǎn)探索、積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，國務(wù)院國資委將全面推開上市公司市值管理考核，對中央企業(yè)全面實(shí)施“一企一策”考核，即統(tǒng)籌共性量化指標(biāo)與個體企業(yè)差異性，根據(jù)企業(yè)功能定位、行業(yè)特點(diǎn)、承擔(dān)重大任務(wù)等情況，增加反映價值創(chuàng)造能力的針對性考核指標(biāo)，引導(dǎo)企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。我們認(rèn)為，全面推開市值管理考核將進(jìn)一步完善績效評價體系，促進(jìn)央國加強(qiáng)市值管理，引導(dǎo)企業(yè)更加重視上市公司的內(nèi)在價值和市場表現(xiàn)，有望推動央國企價值重估。建議關(guān)注低估值高股息的央國企標(biāo)的：中國中車、中國通號、中聯(lián)重科、山推股份、徐工機(jī)械、柳工、鐵建重工、天地科技等。
1月制造業(yè)PMI為49.2%，景氣水平有所回升。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1月制造業(yè)PMI為49.2%，較上月環(huán)比提升0.2pct，結(jié)束下降趨勢，制造業(yè)景氣水平有所回升。從分類指數(shù)來看，制造業(yè)產(chǎn)需兩端，有所改善，1月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為51.3%，環(huán)比提升1.1pct；新訂單指數(shù)為49.0%，環(huán)比提升0.3pct（出口訂單指數(shù)回升1.4pct至47.2%）；原材料庫存指數(shù)為47.6%，環(huán)比下降0.1pct。從行業(yè)來看，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)新訂單指數(shù)分別+0.9ppt、-0.1ppt、+0.1ppt至50.3%、50.2%和50.3%，均位于擴(kuò)張區(qū)間。我們認(rèn)為，制造業(yè)產(chǎn)需兩端有所改善同時供給強(qiáng)于需求，或因春節(jié)效應(yīng)以及外需出現(xiàn)邊際回暖；目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐較緩，需持續(xù)關(guān)注節(jié)后企業(yè)端經(jīng)營生產(chǎn)活動情況以及穩(wěn)增長政策對經(jīng)濟(jì)支持的效果。
工信部等七部門聯(lián)合發(fā)文，支持人形機(jī)器人和腦機(jī)接口等產(chǎn)業(yè)。1月29日，工信部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，提出要打造人形機(jī)器人、腦機(jī)接口等十大創(chuàng)新標(biāo)志性產(chǎn)品，以整機(jī)帶動新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地，打造全球領(lǐng)先的高端裝備體系。其中，針對人形機(jī)器人領(lǐng)域，提出要突破機(jī)器人高轉(zhuǎn)矩密度伺服電機(jī)、高動態(tài)運(yùn)動規(guī)劃與控制、仿生感知與認(rèn)知、智能靈巧手、電子皮膚等核心技術(shù)，重點(diǎn)推進(jìn)智能制造、家庭服務(wù)、特殊環(huán)境作業(yè)等領(lǐng)域產(chǎn)品的研制及應(yīng)用。我們認(rèn)為，隨著機(jī)器人關(guān)鍵技術(shù)突破和應(yīng)用場景拓展，人形機(jī)器人商業(yè)化落地可期。建議關(guān)注技術(shù)壁壘高、價值量高、國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)：①總成：三花智控、拓普集團(tuán)；②傳感器：東華測試、漢威科技等。③減速器：綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德等；④絲杠：恒立液壓、貝斯特等；⑤電機(jī)：鳴志電器等；⑥設(shè)備：秦川機(jī)床、華辰裝備。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期、原材料價格波動等。
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