>> 財信證券-晨會紀要-240208
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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一、財信研究觀點
【市場策略】多重利好催化，市場繼續(xù)走強
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場層面
?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)漲1.69%，收于4001.38點，代表藍籌股的上證指數(shù)漲1.44%，收于2829.7點，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲3.14%，收于743.42點，代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲2.37%，收于1707.02點，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)跌0.58%，收于809.7點，總體來看，硬科技板塊風(fēng)格跑贏，但創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑輸。（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲1.09%，收于2344.15點，代表大盤股的中證100指數(shù)漲1.14%，收于3183.12點，代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲0.96%，收于3343.63點，代表中盤股中證500指數(shù)漲6.32%，收于5109.57點，代表小盤股的中證1000指數(shù)漲4.47%，收于4797.85點，總體來看，中盤股板塊風(fēng)格跑贏，但中大盤股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來看，國防軍工、有色金屬、鋼鐵漲幅居前，紡織服飾、房地產(chǎn)、銀行跌幅居前。（4）分主題來看，稀土指數(shù)、稀土永磁指數(shù)、PTA指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12倍，處于歷史后10.67%分位，市凈率（LF）估值為1.17倍，處于歷史后0.09%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為39.19倍，處于歷史后7.13%分位，市凈率（LF）估值為3.31倍，處于歷史后0.5%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為24.64倍，處于歷史后0.21%分位，市凈率（LF）估值為3.34倍，處于歷史后8.82%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為15.05倍，處于歷史后16.06%分位，市凈率（LF）估值為1.33倍，處于歷史后0.03%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為21.71倍，處于歷史后67.21%分位，市凈率（LF）估值為2.31倍，處于歷史后10.85%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有2209家公司上漲，共有3086家公司下跌，全市場成交額10329.78億元，較上一交易日增加970.66億元。上一交易日，北向資金全天共計凈流入16.84億元，其中滬股通凈流入9.59億元，深股通凈流入7.25億元。
四、市場策略
多重利好催化，市場繼續(xù)走強。消息面，中央?yún)R金公司近日表示，充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。在多重利好刺激下，周三A股市場延續(xù)大漲，科創(chuàng)50指數(shù)大漲3.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.37%，全市場成交額10329.78億元，較上一交易日增加970.66億元。風(fēng)格來看，目前市場主線暫不明顯，資金合力效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。從估值來看，此前萬得全A指數(shù)跌破“一級底部”，市場已充分定價經(jīng)濟基本面情況，且嚴重超跌，情緒面、技術(shù)面、估值面均存在一定修復(fù)動力。但中長期來看，市場走勢仍需等待經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)，短期暫看反彈行情，反轉(zhuǎn)信號仍需繼續(xù)等待觀察。
總體而言，當下經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”政策基調(diào)來看，預(yù)計2024年GDP預(yù)期目標或在5%左右，經(jīng)濟將以自然修復(fù)、溫和復(fù)蘇為主，上市公司業(yè)績復(fù)蘇節(jié)奏或偏慢。2024年在社會預(yù)期改善、流動性合理充裕、預(yù)計美聯(lián)儲降息落地的背景下，A股估值具備向常態(tài)化水平回歸的基礎(chǔ)。展望2024年第一季度，中國將處于緩慢復(fù)蘇階段，經(jīng)濟上行、通脹低位，短期內(nèi)決定市場走勢的關(guān)鍵點是政策發(fā)力之下風(fēng)險偏好提升、投資者預(yù)期邊際改善的可持續(xù)性。當前，股債相對回報率已經(jīng)處于歷史高位，從中長期來看股票資產(chǎn)配置的價值已經(jīng)凸顯，建議把握結(jié)構(gòu)性機會，重點關(guān)注成長風(fēng)格：
（1）TMT板塊。一方面，當下全球處于人工智能產(chǎn)業(yè)浪潮期，預(yù)計將催生新的產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式；另一方面，中國正處于產(chǎn)業(yè)鏈自主可控關(guān)鍵時期，科技行業(yè)將迎來快速發(fā)展。TMT板塊可關(guān)注軟件端的計算機、應(yīng)用端的傳媒。
?。?）新能源賽道。全球新能源革命方興未艾，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)雖然具備全球優(yōu)勢，但板塊明顯超跌，存在較大估值修復(fù)潛力，可關(guān)注光伏、新能源車、鋰電池等賽道；
?。?）生物醫(yī)藥板塊。目前醫(yī)藥板塊已充分反映集采、醫(yī)療反腐等政策帶來的壓力。隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、行業(yè)景氣度回升，生物醫(yī)藥板塊有望迎來估值及業(yè)績修復(fù)，例如創(chuàng)新藥、CXO；
（4）外資重倉板塊。隨著美聯(lián)儲降息、中美關(guān)系回暖、市場預(yù)期改善，預(yù)計2024年外資將重新流入A股，關(guān)注外資青睞的白酒、家電等板塊。
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