>> 上海證券-機械行業(yè)周報：國內(nèi)1月挖掘機銷量大幅增長，萬億國債項目全部下達完畢，建議關(guān)注工程機械板塊-240222
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
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| 1478KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,吳婷婷 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
節(jié)前一周（2024.2.4-2024.2.8），中信機械行業(yè)上漲4.90%，表現(xiàn)處于中游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第13。具體來看，工程機械上漲7.67%，通用設(shè)備上漲6.00%，專用設(shè)備上漲4.39%，儀器儀表上漲4.14%，金屬制品下跌3.39%，運輸設(shè)備上漲3.04%。
主要觀點
1月挖掘機銷量同比增長18.5%，其中，國內(nèi)銷量大幅增長+57.70%，國外銷量微降0.73%。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年1月銷售各類挖掘機12,376臺，同比增長18.50%，其中國內(nèi)5,421臺，同比增長57.70%；出口6,955臺，同比下降0.73%。國內(nèi)市場恢復增長主要原因系同期春節(jié)、標準切換和新冠疫情放開等因素疊加導致同期基數(shù)較低等因素影響。預計春節(jié)后隨著下游項目開工率提升，行業(yè)將進入傳統(tǒng)銷售小旺季，全年內(nèi)需復蘇進程或可期待。2024年海外市場增速或?qū)⒎啪?，但國際市場仍然是國內(nèi)頭部企業(yè)重點發(fā)力的方向，工程機械行業(yè)海外的市場空間是國內(nèi)的兩倍，而國內(nèi)龍頭在海外的挖機滲透率不到10%，提升空間仍較大。
萬億國債項目全部下達完畢，工程機械需求或有望邊際改善。2月7日前后，國家發(fā)展改革委有關(guān)部門下達2023年增發(fā)國債第三批項目清單，共涉及項目2,800多個，安排國債資金近2,000億元，主要包括以京津冀為重點的華北地區(qū)等災(zāi)后恢復重建和提升防災(zāi)減災(zāi)能力，自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程，重點自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程，甘肅、青海災(zāi)后恢復重建等領(lǐng)域。第三批項目下達后，2023年1萬億元增發(fā)國債項目全部下達完畢。萬億國債項目的陸續(xù)落地或?qū)⒓铀偻诰驒C、裝載機、推土機、壓路機等庫存的消化，考慮到宏觀經(jīng)濟政策效果顯現(xiàn)存在滯后性，托底效應(yīng)在后續(xù)項目開工率、開工小時提升上或有所體現(xiàn)，建議關(guān)注：中聯(lián)重科、徐工機械、三一重工、山推股份、柳工等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、下游需求不及預期、原材料價格波動等。
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