>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
大?。?/td>
| 821KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,常俊萍 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
橡膠：庫(kù)存方面，截至2月08日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存為43.13萬(wàn)噸，較上期減少0.32萬(wàn)噸，降幅0.74%。天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存為13.08萬(wàn)噸，較上期減少了0.54萬(wàn)噸，降幅3.97%。青島56.21（-0.87）萬(wàn)噸。青島和交易所庫(kù)存89.35（0.03）萬(wàn)噸。
甲醇：港口庫(kù)存難以大幅累計(jì)，基差仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。需求端港口MTO裝置回歸，需求預(yù)計(jì)有所改善。傳統(tǒng)需求維持偏弱走勢(shì)，關(guān)注節(jié)后變化情況?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)甲醇基本面在進(jìn)口緊張下有所好轉(zhuǎn)，近端預(yù)計(jì)仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
PVC：PVC節(jié)內(nèi)開(kāi)工維持高位，社庫(kù)及工廠均大幅累庫(kù)。雖非一體化廠家利潤(rùn)虧損較大，但電石緊張的情況緩解后，外采電石的裝置負(fù)荷回升，后續(xù)電石法檢修偏少。
PP：周度庫(kù)存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存41.31萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)3.31萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存9.28萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)1.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存5.66萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)0.21萬(wàn)噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠延續(xù)弱勢(shì)偏空頭，節(jié)后超跌反彈，上方有前期高點(diǎn)壓力，整體表現(xiàn)為弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.40%報(bào)收于13735。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.97%（-1.55%），延續(xù)上軌道附近小幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR維持較低水平窄幅盤整報(bào)收于0.42，市場(chǎng)行情偏弱勢(shì)；
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P13250@10和S_RU2405C13500@10，S_RU2405C13750@10，S_RU2405P14000@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇近一個(gè)月低位反彈回升溫和上漲，兩周以來(lái)高位震蕩后延續(xù)多頭趨勢(shì)上行，而后高位震蕩連續(xù)回落，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)行情中期趨勢(shì)方向向上短期走弱下方有支撐的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅1.04%報(bào)收于2517。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于21.07%（+0.35%），圍繞歷史平均數(shù)水平波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.67，維持較高位置水平，表現(xiàn)為偏多頭市場(chǎng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)，使得持倉(cāng)保持正數(shù)，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2405期權(quán)，S_MA2405P2425@10，S_MA2405P2450@10和S_MA2405C2475@10，S_MA2405C2500@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)下降后，節(jié)前超得反彈回暖上升，節(jié)后延續(xù)上漲趨勢(shì)，而前期有高點(diǎn)壓力，市場(chǎng)行情表現(xiàn)為上方有壓力的短期區(qū)間波動(dòng)，漲幅0.37%報(bào)收于5970。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下降至歷史中位數(shù)偏下水平報(bào)收于16.28%（-0.07%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.07，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)偏中性震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2405期權(quán)，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6000@10，S_TA2405C6100@10。
（4）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2405）中期趨勢(shì)表現(xiàn)為寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，短期趨勢(shì)表現(xiàn)為偏弱勢(shì)且上方有前期高點(diǎn)壓力，漲幅0.33%報(bào)收于8194。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于12.12%（+0.01%），軌道線收窄寬幅震蕩；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.22，維持在1.00以上，市場(chǎng)情緒整體偏多。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2405期權(quán)，S_L2405-P-8000@10，S_L2405-P8100@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8200@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC中期趨勢(shì)延續(xù)近三個(gè)月以來(lái)的空頭下行震蕩回落，短期反彈上升受阻回落，延續(xù)弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.53%報(bào)收于5864。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.30%（-0.61%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.38，維持在0.50以下的較低位置水平，市場(chǎng)情緒偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2405期權(quán)，S_V2405-P5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-5800@10。
|
|
