>> 財信證券-晨會紀要-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
何晨 |
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財信研究觀點
【市場策略】A股延續(xù)強勢，能源及TMT板塊領(lǐng)漲
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場層面
?。?）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)漲1.24%，收于4269.2點，代表藍籌股的上證指數(shù)漲1.27%，收于2988.36點，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲0.96%，收于762.38點，代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲0.31%，收于1757.87點，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲1.04%，收于881.53點，總體來看，藍籌板塊風(fēng)格跑贏，但創(chuàng)新成長板塊風(fēng)格跑輸。（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲0.95%，收于2433.08點，代表大盤股的中證100指數(shù)漲0.75%，收于3302.14點，代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲0.86%，收于3486.67點，代表中盤股中證500指數(shù)漲0.73%，收于5176.34點，代表小盤股的中證1000指數(shù)漲1.54%，收于5151.53點，總體來看，小盤股板塊風(fēng)格跑贏，但中盤股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來看，煤炭、計算機、通信漲幅居前，家用電器、房地產(chǎn)、銀行漲幅居后。（4）分主題來看，網(wǎng)絡(luò)可視化指數(shù)、東數(shù)西算指數(shù)、液冷服務(wù)器指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12.81倍，處于歷史后16.68%分位，市凈率（LF）估值為1.24倍，處于歷史后1.7%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為41.31倍，處于歷史后21.06%分位，市凈率（LF）估值為3.47倍，處于歷史后1.7%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為25.86倍，處于歷史后0.75%分位，市凈率（LF）估值為3.51倍，處于歷史后11.34%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為16.15倍，處于歷史后18.83%分位，市凈率（LF）估值為1.43倍，處于歷史后0.6%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為24.84倍，處于歷史后82%分位，市凈率（LF）估值為2.49倍，處于歷史后31.89%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有4580家公司上漲，共有611家公司下跌，其中漲停公司96家，跌停公司1家，全市場成交額8306.74億元，較上一交易日減少1592.87億元。上一交易日，北向資金全天共計凈流入36.9億元，其中滬股通凈流入25.51億元，深股通凈流入11.39億元。
四、市場策略
A股延續(xù)強勢，能源及TMT板塊領(lǐng)漲。在資本市場利好持續(xù)刺激下，周四A股市場延續(xù)強勢，萬得全A指數(shù)上漲1.24%，上證指數(shù)上漲1.27%，逼近3000點關(guān)口。分板塊來看，能源板塊及TMT板塊表現(xiàn)較佳：
?。?）能源板塊。山西省近日下發(fā)《關(guān)于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》。《通知》明確，2月底前為煤礦企業(yè)自查自改階段，全省煤礦企業(yè)要嚴格按照方案，全面開展“三超”和隱蔽工作面專項整治自查自改。此外，吉林、廣西等地銀行近日密集發(fā)布存款利率調(diào)整公告，對一年期、三年期和五年期的存款利率進行下調(diào)，下調(diào)幅度為10個基點至60個基點不等。受能源供給預(yù)期及存款利率下調(diào)驅(qū)動，周四煤炭及石油石化板塊表現(xiàn)較佳。
（2）TMT板塊。國務(wù)院國資委2月19日召開“AI賦能產(chǎn)業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能專題推進會。會議強調(diào)，中央企業(yè)要把發(fā)展人工智能放在全局工作中統(tǒng)籌謀劃，加快布局和發(fā)展智能產(chǎn)業(yè)，加快建設(shè)一批智能算力中心。此外，海外AI龍頭英偉達業(yè)績超預(yù)期。根據(jù)財聯(lián)社，英偉達第四財季收入221億美元，分析師預(yù)期204.1億美元；第四財季數(shù)據(jù)中心收入184億美元，分析師預(yù)期172.1億美元；第四財季汽車業(yè)務(wù)收入2.81億美元，分析師預(yù)期2.721億美元；第四財季游戲業(yè)務(wù)收入29億美元，分析師預(yù)期27.2億美元；第四財季調(diào)整后毛利潤率76.7%，分析師預(yù)期75.4%；預(yù)計第一財季收入240億美元，上下不超過2%，分析師預(yù)期為219億美元。受此利好驅(qū)動，周四TMT板塊集體走高。
短期A股市場仍處于反彈階段。但中長期來看，預(yù)計2024年國內(nèi)經(jīng)濟將以自然修復(fù)、溫和復(fù)蘇為主，上市公司業(yè)績復(fù)蘇節(jié)奏或偏慢。在社會預(yù)期改善、流動性合理充裕、預(yù)計美聯(lián)儲降息落地的背景下，A股估值具備向常態(tài)化水平回歸的基礎(chǔ)。2024年第一季度中國將處于緩慢復(fù)蘇階段，經(jīng)濟上行、通脹低位，短期內(nèi)決定市場走勢的關(guān)鍵點是政策發(fā)力之下風(fēng)險偏好提升、投資者預(yù)期邊際改善的可持續(xù)性。當(dāng)前，股債相對回報率已經(jīng)處于歷史高位，從中長期來看股票資產(chǎn)配置的價值已經(jīng)凸顯，建議把握結(jié)構(gòu)性機會：
?。?）TMT板塊。一方面，當(dāng)下全球處于人工智能產(chǎn)業(yè)浪潮期，預(yù)計將催生新的產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式；另一方面，中國正處于產(chǎn)業(yè)鏈自主可控關(guān)鍵時期，科技行業(yè)將迎來快速發(fā)展。TMT板塊可關(guān)注軟件端的計算機、應(yīng)用端的傳媒。
?。?）新能源賽道。全球新能源革命方興未艾，國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)雖然具備全球優(yōu)勢，但板塊明顯超跌，存在較大估值修復(fù)潛力，可關(guān)注光伏、新能源車、鋰電池等優(yōu)質(zhì)賽道；
?。?）生物醫(yī)藥板塊。目前醫(yī)藥板塊已充分反映集采、醫(yī)療反腐等政策帶來的壓力。隨著美聯(lián)儲降息節(jié)點臨近、行業(yè)景氣度回升，生物醫(yī)藥板塊有望迎來估值及業(yè)績修復(fù)，例如創(chuàng)新藥、CXO；
?。?）外資重倉板塊。隨著美聯(lián)儲降息、中美關(guān)系回暖、市場預(yù)期改善，預(yù)
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