>> 中郵證券-國科軍工(688543)業(yè)績實現(xiàn)較快增長，回購股份彰顯發(fā)展信心-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 705KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鮑學博,王煜童 |
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事件
國科軍工2024年2月22日發(fā)布公告，公司2023年實現(xiàn)營收10.4億元，同比增長24.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.41億元，同比增長27.40%。
點評
1、2023年，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)良性增長，營業(yè)收入和歸母凈利潤較去年均有所增長。2023年，公司實現(xiàn)營收10.4億元，同比增長24.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.41億元，同比增長27.40%。
2、回購股份擬用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。公司2月8日發(fā)布公告，公司擬斥資0.7億元至1.3億元回購股份，回購價格不超過58元/股，回購的股份擬在未來適宜時機用于員工持股計劃或股權(quán)激勵,該舉措有助于建立健全公司長效激勵機制，促進公司可持續(xù)發(fā)展。
3、全資子公司宜春先鋒收到與某單位簽署的某型號主用彈藥2024年年度訂貨合同，合同金額為3.16億元，合同履行期限為自合同簽訂之日起至2024年12月10日，該合同金額達宜春先鋒2022年營收的93%。公司自成立以來深耕于小口徑、中口徑各類型彈藥的科研生產(chǎn)，并逐漸發(fā)展成為以小口徑防空反導彈藥為特色，多類型中、小口徑彈藥同步發(fā)展的新型彈藥企業(yè)。在新型低成本無人機等空襲威脅下，高炮成為高效攔截手段，有望保持較快發(fā)展。
4、公司承擔我軍現(xiàn)役多型導彈/火箭彈固體發(fā)動機裝藥的研制批產(chǎn)任務(wù)，未來將受益于導彈/火箭彈放量。預(yù)計目前我國固體發(fā)動機市場空間約為100億元，國內(nèi)從事相關(guān)業(yè)務(wù)的主要為國有院所單位，壁壘較高。公司承擔我軍現(xiàn)役多型導彈/火箭彈固體發(fā)動機裝藥的研制批產(chǎn)任務(wù)，具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力，未來將受益于導彈/火箭彈放量；另外，隨著公司技術(shù)水平不斷提升，市占率有望進一步提升。
5、盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為1.41、2.03和2.97億元，同比增長27%、44%、46%，當前股價對應(yīng)PE為44、31和21倍，給予“買入”評級。
風險提示
導彈與彈藥下游需求不及預(yù)期；固體發(fā)動機和彈藥行業(yè)競爭惡化；裝備采購價格變動等。
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