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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧。截至2024年2月23日，申萬(wàn)有色金屬行業(yè)近兩周上漲4.96%，跑贏滬深300指數(shù)1.25個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第19名；鋼鐵行業(yè)近兩周上漲2.68%，跑輸滬深300指數(shù)1.03個(gè)百分點(diǎn)，排名第28名。
　　截至2024年2月23日，近兩周有色金屬行業(yè)子板塊中，工業(yè)金屬板塊上漲6.25%，能源金屬板塊上漲4.62%，金屬新材料板塊上漲4.44%，小金屬板塊上漲3.75%，貴金屬板塊上漲2.00%。
　　有色金屬&鋼鐵行業(yè)周觀點(diǎn)
　　鋼鐵。鋼材供給端因假期部分鋼廠停產(chǎn)使得產(chǎn)量有所回落，需求端因下游企業(yè)節(jié)前已有所備貨，當(dāng)前采購(gòu)積極性不高。春節(jié)期間，鋼材累庫(kù)態(tài)勢(shì)明顯，期待未來(lái)政策的落地發(fā)力以及增量政策的持續(xù)加碼。截至2月23日，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)(CSPI)收于111.92點(diǎn)，較年初下降1.64點(diǎn)；焦煤價(jià)格收于2337元/噸，較年初下降125元；焦炭?jī)r(jià)格收于2066元/噸，較年初下跌252元；鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)收于965元/噸，較年初下跌83.22元。建議關(guān)注久立特材（002318）、華菱鋼鐵（000932）。
　　工業(yè)金屬。銅。春節(jié)假期，銅市下游成交量較為平淡。供給方面，因淡水河谷旗下Sossego銅礦停產(chǎn)，進(jìn)一步引發(fā)全球銅礦供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。鋁。二月份為傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈累庫(kù)階段，當(dāng)前下游未見(jiàn)明顯發(fā)力。近期國(guó)內(nèi)一系列穩(wěn)金融、穩(wěn)地產(chǎn)增量政策加碼，一定程度上為工業(yè)金屬價(jià)格提供支撐。截至2月23日，LME銅價(jià)收于8559美元/噸，LME鋁價(jià)收于2184美元/噸，LME鉛價(jià)收于2099.50美元/噸，LME鋅價(jià)收于2416.50美元/噸，LME鎳價(jià)收于17500美元/噸，LME錫價(jià)收于26365美元/噸。建議關(guān)注神火股份（000933）、紫金礦業(yè)（601899）、西部礦業(yè)（601168）。
　　貴金屬。美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了對(duì)過(guò)早加息的擔(dān)憂，目前市場(chǎng)對(duì)首次降息的時(shí)點(diǎn)預(yù)期已延至6月。此外，1月美國(guó)強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)，同樣打壓了美聯(lián)儲(chǔ)3月降息的可能性，黃金價(jià)格或有所承壓。截至2月23日，COMEX黃金價(jià)格收于2045.80美元/盎司，較年初下降26美元；COMEX白銀價(jià)格收于22.98美元/盎司，較1月初下跌1.05美元；上海黃金交易所黃金Au（T+D）價(jià)格收于478.19元/克，較年初下跌1.72元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、境外投資國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、原材料和能源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、在建項(xiàng)目進(jìn)程不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。