>> 招商證券-環(huán)保公用事業(yè)行業(yè)周報：優(yōu)化輔助服務價格形成機制，調(diào)節(jié)性電源盈利有望提升-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
大?。?/td>
| 1042KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋盈盈 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周環(huán)保板塊與公用事業(yè)板塊均有上漲。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲6.21%，相對市場整體漲幅靠前；公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲4.38%，漲幅相對靠后。
本周板塊表現(xiàn)：本周環(huán)保板塊與公用事業(yè)板塊均有上漲。環(huán)保（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲6.21%，相對市場整體漲幅靠前；公用事業(yè)（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲4.38%，漲幅相對靠后。公用事業(yè)子版塊中，電力板塊上漲4.35%，燃氣板塊上漲4.68%。2024年以來，環(huán)保板塊累計漲幅-11.72%，漲幅落后于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指；電力板塊累計漲幅4.19%，領先于滬深300及創(chuàng)業(yè)板指。
核心觀點：2023年火電業(yè)績改善明顯。由于2023年上半年高價庫存煤較多影響利潤水平，隨著煤價中樞下行，火電企業(yè)2024年上半年業(yè)績同比有望實現(xiàn)較高增長，在市場風格偏防守的環(huán)境下具備投資價值。同時，伴隨火電業(yè)績兌現(xiàn)，建議關注穩(wěn)定盈利的高分紅、高股息火電企業(yè)投資機會。推薦國電電力等，建議關注福能股份（火電板塊唯一低估值標的，補漲邏輯）。長期看好核電和水電投資價值，推薦國投電力、中國核電，建議關注中國廣核等。
行業(yè)重點事件解讀：1）2月8日，國家發(fā)改委、國家能源局共同印發(fā)《關于建立健全電力輔助服務市場價格機制的通知》，就輔助服務的價格形成機制進行了進一步的完善、優(yōu)化，標志著電力商品“電能量+輔助服務+容量”的價格體系初步建立。2）2月9日，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快構建廢棄物循環(huán)利用體系的意見》，旨在通過頂層設計和總體部署，加快構建起覆蓋全面、運轉高效、規(guī)范有序的廢棄物循環(huán)利用體系，推動發(fā)展方式全面綠色轉型。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）煤炭價格：秦港5500大卡動力煤價小幅回升，主要港口煤炭庫存增加。截至2024年2月23日，秦皇島動力煤（Q5500）市場價格為946元/噸，較2024年2月16日上漲3.3%；廣州港印尼煙煤（Q4200）市場價格713元/噸，較2024年2月16日上漲1.1%。截至2024年2月2日，紐卡斯爾動力煤離岸價為116.08美元/噸，周環(huán)比下跌4.9%。2）三峽水位：本周三峽水庫水位及蓄水量同比上升，環(huán)比下降。3）硅料及組件價格：本周硅料、組件及硅片價格均與上周持平。4）天然氣價格：本周LNG到岸價及國內(nèi)LNG出廠價均有下降。截至2024年2月22日，LNG到岸價為8.20美元/百萬英熱（3064元/噸），較2024年2月15日下跌8.1%；截至2024年2月23日，國內(nèi)LNG出廠價為4118元/噸，較2024年2月8日下跌8.7%。5）電力市場：現(xiàn)貨交易方面，本周廣東省發(fā)電側加權平均電價于2月22日（周四）達到最高值380.27元/兆瓦時，環(huán)比下跌1.0%。中長期交易市場方面，2月19日至2月24日山東省中長期電力直接交易市場成交電量達44.79億千瓦時，環(huán)比上漲36.71%。6）碳市場：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）周成交量47.51萬噸，環(huán)比上漲2273.0%，周成交額3823.74萬元，成交均價80.48元/噸。
行業(yè)重點事件：生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《國家重點低碳技術征集推廣實施方案》；工業(yè)和信息化部辦公廳發(fā)布《關于印發(fā)工業(yè)領域碳達峰碳中和標準體系建設指南的通知》。
風險提示：政策落實低于預期、煤炭及硅料價格下跌、項目進展低于預期、國際政治局勢變化的風險等。
|
|
