>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)報：生豬去化未變白雞景氣抬升，豬雞低位布局正當(dāng)時-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
大小： |
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pdf 共15頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳雪麗 |
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周觀察：生豬去化未變白雞景氣抬升，豬雞低位布局正當(dāng)時
生豬：預(yù)計2024H1仔豬供給仍充足，仔豬漲價不改能繁去化大勢。據(jù)涌益咨詢，截至2024年2月25日，全國生豬銷售均價13.68元/公斤，較上周-0.58元/公斤，周末豬價有所企穩(wěn)。我們對2024H1各月斷奶仔豬供給進行測算，2024年2月至5月斷奶仔豬受母豬生產(chǎn)性能及天氣逐步回暖仔豬存活率提升影響供給仍充足，預(yù)計仔豬供給明顯收縮自2024H2顯現(xiàn)。50公斤二元母豬價格運行平穩(wěn)，2024年1月涌益樣本母豬配種率21.99%（低于2021年以來同期）。市場能繁依然過剩，后市養(yǎng)戶可通過提高配種率來提高仔豬供給而不是增加母豬補欄，仔豬漲價不改能繁去化大勢。
白雞：供給缺口已傳導(dǎo)至肉雞端，白雞景氣抬升趨勢加強。據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會禽業(yè)分會，2024年1月我國在產(chǎn)祖代種雞存欄量110.49萬套（yoy-10.81%，mom+0.48%），在產(chǎn)父母代種雞存欄量1923.84萬套（yoy-1.82%，mom4.02%）。2022年5-12月祖代白羽雞引種缺口當(dāng)前時點已傳導(dǎo)至肉雞端，疊加前期禽企季節(jié)性停苗影響，預(yù)計2024H1白羽肉雞供給持續(xù)偏緊，白雞價格季節(jié)性上行趨勢或加強，景氣度持續(xù)抬升。
策略：生豬去化未變白雞景氣抬升，豬雞低位布局正當(dāng)時。生豬板塊：展望后市飼料價格下行空間或有限，生豬正式進入消費淡季且豬病對仔豬供給影響邊際弱化，預(yù)計2024H1豬肉供給仍充足，能繁去化仍是大勢所驅(qū)。白雞板塊：在前期祖代引種缺口傳導(dǎo)及禽企季節(jié)性停苗驅(qū)動下，白雞價格季節(jié)性上行趨勢強化。當(dāng)前時點生豬白雞板塊均處相對低位，兩者下行空間均有限，同時低位配置生豬白雞有助于進一步對沖風(fēng)險提高勝率，建議積極布局生豬白雞板塊。
周觀點：能繁去化大勢未變優(yōu)質(zhì)豬企迎配置良機，轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化擴面提速
能繁長期去化大勢未變，優(yōu)質(zhì)豬企再迎配置良機。推薦：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標的：新五豐、天康生物等。
轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化擴面提速，龍頭充分受益。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
需求旺季供給收縮在即，供需雙驅(qū)看好白雞景氣抬升。推薦圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份。相關(guān)受益標的：益生股份等。
本周市場表現(xiàn)（2.19-2.23）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤2.56個百分點
本周上證指數(shù)上漲4.85%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲2.29%，跑輸大盤2.56個百分點。子板塊來看，漁業(yè)板塊領(lǐng)漲。個股來看，傲農(nóng)生物（+34.14%）、永安林業(yè)（+22.16%）、正虹科技（+21.96%）領(lǐng)漲。
本周價格跟蹤（2.19-2.23）：本周草魚、對蝦、玉米價格環(huán)比上漲
生豬養(yǎng)殖：2月23日全國外三元生豬均價為13.55元/kg，較上周下跌0.54元/kg；仔豬均價為33.73元/kg，較上周上漲1.44元/kg；白條肉均價18.26元/kg，較上周下跌3.28元/kg。2月23日豬料比價為3.69:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤190.16元/頭；外購仔豬頭均利潤7.88元/頭。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等
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