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馬棕：本周馬棕偏震蕩，美豆下跌，但原油及馬棕去庫(kù)有所支撐。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，馬棕2月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑17%左右，三大船運(yùn)機(jī)構(gòu)則預(yù)測(cè)馬棕2月出口環(huán)比下降3.4-18.3%之間，預(yù)計(jì)馬棕2月將繼續(xù)去庫(kù)。3月和4月的產(chǎn)量一般也不會(huì)回升太快，4月是齋月的原因產(chǎn)量往往下降，因而3、4月份馬棕可能還會(huì)繼續(xù)去庫(kù)。
　　國(guó)內(nèi)油脂：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存截至2月17日為194.385萬(wàn)噸，與去年同期持平，近五年中算偏高的庫(kù)存。棕櫚油庫(kù)存未來(lái)兩個(gè)月可能維持去庫(kù)趨勢(shì)，因?yàn)檫M(jìn)口下降，對(duì)比歷史同期偏低，豆油庫(kù)存偏高，未來(lái)兩個(gè)月根據(jù)到港預(yù)估預(yù)計(jì)小幅去庫(kù)，菜油庫(kù)存因?yàn)榈礁垲A(yù)估較去年少，可能是持平運(yùn)行，三大油脂總庫(kù)存預(yù)計(jì)未來(lái)將持續(xù)下降。湖北等國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)低溫凍害天氣，據(jù)Mysteel調(diào)研，兩湖產(chǎn)區(qū)新季油菜因凍雨及暴雪災(zāi)害或存在一定減產(chǎn)預(yù)期。
　　國(guó)際油脂：歐洲現(xiàn)貨棕櫚油本周上漲11美元/噸至987美元/噸，菜籽油上漲12美元/噸至941美元/噸，近期維持小幅上漲趨勢(shì)。截至2月1日，印度植物油庫(kù)存為264.9萬(wàn)噸，同比減少76萬(wàn)噸左右，考慮到印度去年進(jìn)口量較大，預(yù)計(jì)對(duì)產(chǎn)地棕櫚油后續(xù)出口有積極影響。
　　觀點(diǎn)小結(jié)：后市來(lái)看，棕櫚油季節(jié)性去庫(kù)的預(yù)期還較強(qiáng)，且原油價(jià)格相對(duì)較高，棕櫚油預(yù)計(jì)在低價(jià)仍有支撐，上方則受全球油脂油料新作豐產(chǎn)影響承壓，預(yù)計(jì)單邊寬幅震蕩趨勢(shì)。套利方面，由于國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存的分化走勢(shì)，預(yù)計(jì)后期豆棕縮、菜棕縮則仍然保持一定的延續(xù)性，未來(lái)兩個(gè)月價(jià)差做擴(kuò)可能較難，而在5月初以后，隨著大豆、菜籽進(jìn)入種植期及國(guó)內(nèi)菜籽收獲結(jié)束，屆時(shí)關(guān)注菜棕、豆棕價(jià)差做擴(kuò)機(jī)會(huì)。