>> 五礦期貨-生豬周報：遠(yuǎn)月逢低買入-240224
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
大小： |
5365KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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現(xiàn)貨端：盡管屠宰量同比有明顯回落，但節(jié)后消費(fèi)較弱，現(xiàn)貨端上周仍以疲弱下行為主，體重小幅走高，具體看河南均價一周下跌0.3元至13.9元/公斤，四川均價周落0.9元至13.1元/公斤；供應(yīng)端多空交織，本月出欄進(jìn)度完成度一般，且降雪導(dǎo)致被動壓欄，后期供應(yīng)壓力仍大，但市場對后市存在漲價預(yù)期，低位抗價乃至二育托底力量不容小覷，需求處于淡季，整體影響有限，預(yù)計下周現(xiàn)貨以跌后企穩(wěn)為主。
◆供應(yīng)端：去年11-12月份，因受低價和疫情的共同影響，產(chǎn)能去化有加速跡象，或利好遠(yuǎn)期尤其是今年下半年價格，其中北方局部中小體重豬的損失，對當(dāng)前及未來一段時間的價格也構(gòu)成潛在支撐；不過另一方面，從區(qū)域價差以及屠宰量來看，當(dāng)前南方供應(yīng)整體是極為充裕的，且從前期數(shù)據(jù)推理論出欄量，今年2-4月供應(yīng)壓力整體還是偏大；從短期指標(biāo)上看，屠宰明顯放量后，體重去化依舊不夠理想，另外凍品庫存也偏高，這說明短期供應(yīng)端難言樂觀，只是在未來減量的預(yù)期下，情緒面影響或加深，在市場一致預(yù)期看好下半年的背景下，需要關(guān)注是否有提前抄底凍品和活體庫存的力量出現(xiàn)。
◆需求端：節(jié)后淡季，消費(fèi)端影響式微，但投機(jī)性需求或影響節(jié)奏，關(guān)注二育、凍品入庫等情緒性力量何時介入。
◆小結(jié)：受去年母豬以及存欄中小體重豬產(chǎn)能主動和被動去化的影響，市場較一致的觀點是認(rèn)為豬價拐點將至，微利時代漸行漸近，盡管具體時點尚存分歧，但從仔豬表現(xiàn)和二育動作來看，情緒端已不弱，考慮遠(yuǎn)月估值尚低，預(yù)期交易支撐下建議逢低買入；近月走勢有賴于現(xiàn)貨，考慮當(dāng)期基本面乏善可陳，近月走勢或維持偏弱，月間反套思路，交割前留意預(yù)期差。
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