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>> 五礦期貨-生豬周報:遠(yuǎn)月逢低買入-240224
上傳日期:   2024/2/26 大小:   5365KB
格式:   pdf  共34頁 來源:   五礦期貨
評級:   -- 作者:   王俊
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現(xiàn)貨端:盡管屠宰量同比有明顯回落,但節(jié)后消費(fèi)較弱,現(xiàn)貨端上周仍以疲弱下行為主,體重小幅走高,具體看河南均價一周下跌0.3元至13.9元/公斤,四川均價周落0.9元至13.1元/公斤;供應(yīng)端多空交織,本月出欄進(jìn)度完成度一般,且降雪導(dǎo)致被動壓欄,后期供應(yīng)壓力仍大,但市場對后市存在漲價預(yù)期,低位抗價乃至二育托底力量不容小覷,需求處于淡季,整體影響有限,預(yù)計下周現(xiàn)貨以跌后企穩(wěn)為主。
  ◆供應(yīng)端:去年11-12月份,因受低價和疫情的共同影響,產(chǎn)能去化有加速跡象,或利好遠(yuǎn)期尤其是今年下半年價格,其中北方局部中小體重豬的損失,對當(dāng)前及未來一段時間的價格也構(gòu)成潛在支撐;不過另一方面,從區(qū)域價差以及屠宰量來看,當(dāng)前南方供應(yīng)整體是極為充裕的,且從前期數(shù)據(jù)推理論出欄量,今年2-4月供應(yīng)壓力整體還是偏大;從短期指標(biāo)上看,屠宰明顯放量后,體重去化依舊不夠理想,另外凍品庫存也偏高,這說明短期供應(yīng)端難言樂觀,只是在未來減量的預(yù)期下,情緒面影響或加深,在市場一致預(yù)期看好下半年的背景下,需要關(guān)注是否有提前抄底凍品和活體庫存的力量出現(xiàn)。
  ◆需求端:節(jié)后淡季,消費(fèi)端影響式微,但投機(jī)性需求或影響節(jié)奏,關(guān)注二育、凍品入庫等情緒性力量何時介入。
  ◆小結(jié):受去年母豬以及存欄中小體重豬產(chǎn)能主動和被動去化的影響,市場較一致的觀點是認(rèn)為豬價拐點將至,微利時代漸行漸近,盡管具體時點尚存分歧,但從仔豬表現(xiàn)和二育動作來看,情緒端已不弱,考慮遠(yuǎn)月估值尚低,預(yù)期交易支撐下建議逢低買入;近月走勢有賴于現(xiàn)貨,考慮當(dāng)期基本面乏善可陳,近月走勢或維持偏弱,月間反套思路,交割前留意預(yù)期差。
  
 
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