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本周觀點(diǎn)更新
　　據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2月1-17日，乘用車市場(chǎng)零售55.9萬(wàn)輛，同比-14%，較上月同期-43%，今年以來(lái)累計(jì)零售259.4萬(wàn)輛，同比+34%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)38.2萬(wàn)輛，同比-42%，較上月同期-57%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)247萬(wàn)輛，同比+17%。2月銷量受春節(jié)影響較大，且1月市場(chǎng)優(yōu)惠維持高位對(duì)2月銷量造成一定的透支效應(yīng)，據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步預(yù)估，2月狹義乘用車零售約115.0萬(wàn)輛，新能源預(yù)計(jì)零售38.0萬(wàn)輛，滲透率約33.0%。一方面，新能源滲透率走低主因燃油車終端優(yōu)惠維持高位，疊加頭部車企進(jìn)入車型密集換代期，市場(chǎng)觀望情緒有所升溫；另一方面，對(duì)比去年同期，2024年1-2月車市銷量同比增長(zhǎng)明顯，本年度春節(jié)車市過(guò)渡較為平穩(wěn)。今年以來(lái)，經(jīng)銷商明顯放緩批發(fā)進(jìn)程，疊加終端銷量較為景氣，行業(yè)去庫(kù)進(jìn)展順利，當(dāng)前庫(kù)存情況良好，預(yù)計(jì)由終端庫(kù)存壓力帶來(lái)的燃油車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)將有所緩解，但新能源市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)將有所延續(xù)，主要是由于頭部車企新品推出節(jié)奏加快，將帶動(dòng)產(chǎn)品重合度進(jìn)一步提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將延續(xù)加劇態(tài)勢(shì)。2月19日，比亞迪帶頭宣布新款降價(jià)，旗下兩款插混車型秦PLUS榮耀版和驅(qū)逐艦05榮耀版上市，起售價(jià)僅為7.98萬(wàn)元，相較于前版均下降了2萬(wàn)元。2月23日，比亞迪再推出純電轎車海豚榮耀版，起售價(jià)9.98萬(wàn)元，較前版降價(jià)1.7萬(wàn)元。受頭部車企帶動(dòng)，行業(yè)迎來(lái)新一輪降價(jià)潮，包括五菱星光宣布降價(jià)6000元、長(zhǎng)安起源宣布降價(jià)至高2萬(wàn)元。盡管價(jià)格戰(zhàn)對(duì)從車企盈利不利，但從成本端來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格的走低以及規(guī)模效應(yīng)的繼續(xù)發(fā)揮有望對(duì)沖部分降價(jià)損失，提升產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)韌性。
　　周度行情回顧
　　本周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為4.85%、2.82%、3.71%。汽車板塊的漲跌幅為5.93%，漲跌幅排行位列30個(gè)行業(yè)中第13位，受市場(chǎng)整體上揚(yáng)驅(qū)動(dòng)，汽車板塊本周漲幅較高。
　　從分子板塊來(lái)看，零部件、銷售及服務(wù)、商用車、摩托車及其他、乘用車周漲跌幅分別為7.58%、6.95%、4.90%、4.33%、4.26%。
　　估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、商用車、乘用車市盈率分別為34.60/22.70/18.14/17.74/16.61。零部件、摩托車及其他、商用車、乘用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為2.16x/1.91x/1.82x/1.75x/0.68x。
　　投資建議
　　整車端推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。2、芯片及零部件短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。