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核心觀(guān)點(diǎn)：
　　發(fā)布“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案，打造技術(shù)平臺(tái)型企業(yè)。2月26日，公司制定并發(fā)布了“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案；公司全面布局TOPCon、HJT、鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層等高效、超高效光伏電池技術(shù)路線(xiàn)，同時(shí)向半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域延伸；還積極拓展鋰電設(shè)備。
　　持續(xù)創(chuàng)新，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司擁有健全的研發(fā)體系，全面推進(jìn)“產(chǎn)學(xué)研”一體化建設(shè)，將設(shè)備研發(fā)與電池制造工藝研發(fā)緊密結(jié)合。
　　夯實(shí)治理，提升公司規(guī)范運(yùn)作水平。公司將不斷夯實(shí)公司治理，健全內(nèi)部控制制度；公司將不斷健全、完善公司法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，提升公司法人治理水平，為公司股東合法權(quán)益的保護(hù)提供保障。
　　加強(qiáng)信披，高效傳遞公司價(jià)值。公司嚴(yán)格遵循“真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平”的原則，不斷提高信息披露的有效性和透明度，以投資者需求為導(dǎo)向，不斷提高信息披露質(zhì)量。
　　注重股東回報(bào)，持續(xù)現(xiàn)金分紅。2023年8月公司相關(guān)部門(mén)審議通過(guò)了《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的議案》，本次回購(gòu)的資金總額不低于人民幣5,000萬(wàn)元（含），且不超過(guò)人民幣10,000萬(wàn)元（含），回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)120.00元/股（含）；公司自上市以來(lái)持續(xù)分紅，近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅占年均歸母凈利潤(rùn)比例25.56%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為17.16/30.47/40.84億元，對(duì)應(yīng)最新股價(jià)PE分別是13x/7x/5x。公司在硼擴(kuò)、管式PE-Poly、板/管式PECVD-HIT、CAT-CVD等設(shè)備多路線(xiàn)積極布局，結(jié)合可比公司的情況，我們給予公司23年20倍的PE估值，對(duì)應(yīng)的合理價(jià)值為98.54元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)進(jìn)步不確定的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)。