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結(jié)論與建議：
　　公司作為國(guó)內(nèi)薄膜沉積設(shè)備龍頭企業(yè)，在PECVD設(shè)備領(lǐng)域領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代版圖中重要的拼圖。我們預(yù)計(jì)，為應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)封鎖，中國(guó)扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，特別是半導(dǎo)體設(shè)備以及先進(jìn)制程發(fā)展的力度將大幅提升。公司作為細(xì)分行業(yè)龍頭，將持續(xù)受益于國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的業(yè)績(jī)與估值的提升。預(yù)計(jì)公司2024、2025年凈利潤(rùn)8.2億元和11.8億元，同比增長(zhǎng)23%和44%，EPS分別為4.32元和6.24元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024、25年P(guān)E44倍和30倍，考慮到薄膜刻蝕設(shè)備巨大的國(guó)產(chǎn)替代空間，公司股價(jià)較高點(diǎn)有明顯修正，目前估值未完全反應(yīng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，給予買進(jìn)評(píng)級(jí)。
　　規(guī)模效應(yīng)提升，4Q23業(yè)績(jī)繼續(xù)高速增長(zhǎng)：得益于國(guó)產(chǎn)替代的推進(jìn)，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27億元，YOY增59%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.6億元,YOY增長(zhǎng)80%,扣非后凈利潤(rùn)3.1億元,YOY增長(zhǎng)76%。相應(yīng)的，第4季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10億元,YOY增長(zhǎng)40%，QOQ增長(zhǎng)43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.9億元，YOY增長(zhǎng)200%,扣非后凈利潤(rùn)1.4億元，YOY增長(zhǎng)107%，QOQ增長(zhǎng)25%。單季度公司業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高，公司全年業(yè)績(jī)處于業(yè)績(jī)預(yù)告范圍的中值。
　　回購(gòu)彰顯公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)信心：公司董事長(zhǎng)提議，擬以不低于1.2億元、不超過(guò)1.97億元回購(gòu)公司股份，大約占目前總市值的0.6%~1%。長(zhǎng)期來(lái)看，公司回購(gòu)股份有利于增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)公司穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展，影響偏正面。
　　盈利預(yù)測(cè)：從在手訂單來(lái)看，2023年年末在手銷售訂單金額超過(guò)64億元，相當(dāng)于2023年?duì)I收的2.4倍業(yè)績(jī)確定性高。預(yù)計(jì)公司2024、2025年凈利潤(rùn)8.2億元和11.8億元，同比增長(zhǎng)23%和44%，EPS分別為4.32元和6.24元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024、25年P(guān)E44倍和30倍，考慮到薄膜刻蝕設(shè)備巨大的國(guó)產(chǎn)替代空間，公司目前估值尚未完全反應(yīng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，給予買進(jìn)評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美科技爭(zhēng)端影響半導(dǎo)體設(shè)備短期需求