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股指動(dòng)態(tài)：美股、港股及中概股全線上揚(yáng)。標(biāo)普500指數(shù)上漲1.66%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲1.40%，TAMAMA科技指數(shù)上漲2.38%；費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.93%；納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)上漲1.70%；恒生科技指數(shù)上漲1.71%。
　　美股科技：熱門科技股大部分上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，相比2月16日收盤價(jià)，2月23日盤后，蘋果上漲0.12%，英偉達(dá)上漲8.54%，特斯拉下跌3.99%，谷歌上漲2.45%，亞馬遜上漲3.23%，META上漲2.37%，微軟上漲1.55%，ARM上漲3.90%，英特爾下跌1.20%，高通上漲1.45%，AMD上漲1.52%。
　　10年期國(guó)債及匯率：本周，美國(guó)10年期國(guó)債利率由4.30%下降至4.26%，累計(jì)下降4bps；中國(guó)10年期國(guó)債利率由2.44%下降至2.40%，累計(jì)下降3.84bps。2月23日，美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)7.11；較2月9日價(jià)7.10，累計(jì)調(diào)貶28個(gè)基點(diǎn)。
　　核心觀點(diǎn)
　　英偉達(dá)于2月21日發(fā)布公司FY2024Q4及FY2024財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)翻倍飆升，業(yè)績(jī)指引超預(yù)期。2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收609.22億美元，同比增長(zhǎng)126%；凈利潤(rùn)為297.6億美元，同比增長(zhǎng)581%。公司對(duì)下季度業(yè)績(jī)指引樂觀，預(yù)計(jì)FY2025Q1收入240億美元，上下浮動(dòng)2%。我們認(rèn)為，英偉達(dá)業(yè)績(jī)大超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)今年保持供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)收入將持續(xù)增長(zhǎng)；就業(yè)績(jī)指引來看，業(yè)績(jī)環(huán)比預(yù)期較本季度有所收窄，環(huán)比預(yù)增降至個(gè)位數(shù)，業(yè)績(jī)放緩的預(yù)期下盈利能力仍在高水位。細(xì)分業(yè)務(wù)方面，AI帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，游戲業(yè)務(wù)同比改善，主要系2022至2023年P(guān)C市場(chǎng)需求探底，2023年四季度PC出貨量修復(fù)所致。
　　谷歌推出新一代系列輕量級(jí)開源大語言模型Gemma，采用與創(chuàng)建Gemini模型相同的研究和技術(shù)而構(gòu)建。Gemma提供兩種尺寸：Gemma 2B和Gemma 7B，均帶有預(yù)訓(xùn)練和指令調(diào)諧變體，模型可以在用戶的PC、工作站或Google Cloud上運(yùn)行。英偉達(dá)與谷歌合作，針對(duì)Gemma推出了跨NVIDIA數(shù)據(jù)中心和PCAI平臺(tái)的優(yōu)化。Gemma的發(fā)布表明企業(yè)布局輕量型模型預(yù)計(jì)加速；同時(shí)，模型配套硬件平臺(tái)也處積極研發(fā)及優(yōu)化態(tài)勢(shì)中。輕量級(jí)大模型落地PC端，有望擴(kuò)展PC端AI日?；δ?，進(jìn)一步提振AIPC市場(chǎng)需求。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；巨頭競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；法律監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。