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酒類：線上銷售額增長(zhǎng)，白酒和啤酒集中度提升
　　2024年1月阿里系酒類行業(yè)線上銷售額達(dá)32.9億元，同比增56.1%，銷售量同比增27.8%，銷售均價(jià)同比增22.1%。1月子行業(yè)國(guó)產(chǎn)白酒銷售額表現(xiàn)相對(duì)較好，同比增84.8%。國(guó)產(chǎn)白酒類線上銷售額占比最高達(dá)84.18%，白酒行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+32.3pct至57.7%，啤酒行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+6.6pct至28.7%。
　　食品：線上銷售額下降，休閑食品行業(yè)集中度提升
　?。?）休閑食品：2024年1月阿里系休閑食品行業(yè)線上銷售額達(dá)40.0億元，同比降18.9%。拆分量?jī)r(jià)來看，銷售量同比增10.9%，銷售均價(jià)同比降26.9%。分子行業(yè)來看，2024年1月子行業(yè)中糖果冰淇淋表現(xiàn)相對(duì)較好，同比減少2.0%，休閑食品行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+4.2pct至15.9%。
　　（2）糧油速食：2024年1月阿里系糧油速食行業(yè)線上銷售額達(dá)25.1億元，同比降11.3%。銷售量同比增長(zhǎng)17.3%，銷售均價(jià)同比降24.6%。1月調(diào)味品類表現(xiàn)較好，同比增長(zhǎng)14.4%。糧油速食行業(yè)頭部品牌市占率環(huán)比-1.1pct至11.7%。
　　飲料沖調(diào)：乳制品、包裝飲料線上銷售額下降，沖飲麥片線上銷售額增長(zhǎng)
　?。?）乳制品：2024年1月阿里系乳制品行業(yè)線上銷售額達(dá)8.8億元，同比降18.0%。銷售量同比升3.6%，銷售均價(jià)同比降20.8%。2024年1月耗牛奶類表現(xiàn)較好，同比增40.53%；低溫奶增速次之，同比增36.24%。常溫牛奶線上銷售額占比較高，達(dá)35.3%。乳制品行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比+2.7pct至52.7%。
　?。?）沖飲麥片：2024年1月阿里系沖飲麥片行業(yè)線上銷售額達(dá)0.9億元，同比增4.7%。拆分量?jī)r(jià)來看，銷量同比增長(zhǎng)29.5%，均價(jià)同比下降19.3%。沖飲麥片行業(yè)頭部品牌集中度環(huán)比-17.79pct至39.3%。
　?。?）包裝飲料：2024年1月阿里系包裝飲料行業(yè)線上銷售額達(dá)4.0億元，同比降29.9%。其中，銷售量同比降9.2%，銷售均價(jià)同比降22.7%。分子行業(yè)來看，2024年1月即飲茶類表現(xiàn)較好，同比增3.6%；果蔬汁類增速次之，同比降13.2%。果蔬汁類線上銷售額占比較高，達(dá)22.9%。
　　投資建議：春節(jié)消費(fèi)需求平穩(wěn)，白酒和大眾品好于預(yù)期
　　2024年春節(jié)消費(fèi)氛圍好于預(yù)期，主要受益于返鄉(xiāng)人數(shù)增加后，走親訪友、宴請(qǐng)聚會(huì)、旅游出行等節(jié)日消費(fèi)持續(xù)釋放，白酒及大眾品均有較好表現(xiàn)。白酒企業(yè)表現(xiàn)分化，名優(yōu)酒企基本按節(jié)奏回款實(shí)現(xiàn)開門紅，高端和100-300元大眾地產(chǎn)酒動(dòng)銷較好，次高端有所承壓，建議布局高端白酒與頭部地產(chǎn)酒企。大眾品方面，具備送禮屬性和餐飲消費(fèi)的大眾品相對(duì)更好，調(diào)味品、休閑零食、乳制品、飲料等均有較好增長(zhǎng)，建議關(guān)注甘源食品、中炬高新、涪陵榨菜等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低于預(yù)期、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力加劇。