>> 財通證券-紅旗連鎖(002697)國資入主賦能成長，春節(jié)期間銷售亮眼-240228
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于健 |
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此報告為加密報告 |
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公司控股股東變?yōu)樯掏锻顿Y，實控人變?yōu)樗拇ㄊY。2023年12月20日公司原實控人曹世如及其一致行動人曹曾俊將持有的合計9392.5萬股公司及其所對應(yīng)的股東權(quán)利、權(quán)益轉(zhuǎn)讓給商投投資，合計轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本的6.91%。公司原第二大股東永輝超市將持有的1.36億股公司及其所對應(yīng)的股東權(quán)利、權(quán)益轉(zhuǎn)讓給商投投資，所轉(zhuǎn)讓股份約占公司總股份的10%。轉(zhuǎn)讓完成后，商投投資/曹世如/永輝超市/曹曾俊持股比例為16.91%/18.06%/11.00%/2.66%，表決權(quán)比例為21.32%/0%/13.87%/0%，公司控股股東變更為商投投資，公司實控人變更為四川國資委。
商投投資有望賦能公司發(fā)展，曹董事長帶領(lǐng)公司平穩(wěn)過渡。商投集團是四川省屬唯一的現(xiàn)代商貿(mào)流通服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資平臺和現(xiàn)代供應(yīng)鏈保障平臺，在成都、瀘州、德陽、達州等地布局了綜合物流基地、擁有四川糧油、四川糖酒、等省級企業(yè)，商投投資的入股有望整合資源，賦能公司長遠發(fā)展。同時為實現(xiàn)公司管理權(quán)的平穩(wěn)過渡，曹世如將在在業(yè)績承諾期及期滿后6個月內(nèi)繼續(xù)擔(dān)任董事長、總經(jīng)理，負責(zé)公司的日常經(jīng)營，并承諾公司于2024、2025、2026年扣非歸母凈利潤減去投資收益后每年均不低于2.3億元。
2024春節(jié)迎來銷售開門紅。春節(jié)期間，公司積極參與政府發(fā)放的多輪消費券活動，還聯(lián)合上千家供應(yīng)商開展促銷。據(jù)公司統(tǒng)計，春節(jié)期間銷售額、人流量、客單價等方面同比均實現(xiàn)增長。因2023年特殊性，2024年春節(jié)期間銷售額同比增長約5%，與2019年春節(jié)相比，銷售增長達41%。
投資建議：成都區(qū)域經(jīng)濟活力較強，公司在當(dāng)?shù)亻T店網(wǎng)絡(luò)密集，區(qū)位優(yōu)勢明顯，國資接管后，公司供應(yīng)鏈能力有望進一步加強。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為5.32/5.79/6.33億元，對應(yīng)PE11.7/10.8/9.8X，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟疲軟；市場競爭加?。煌顿Y收益波動；門店改造效果不及預(yù)期。
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