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事項(xiàng)：
　　公司公告：依據(jù)2024年度市場(chǎng)營(yíng)銷策略規(guī)劃，公司對(duì)500ml42度國(guó)緣開系訂單及價(jià)格體系做出調(diào)整：1）2月29日起停止接收四代開系產(chǎn)品銷售訂單；2）3月1日起五代國(guó)緣四開、對(duì)開、單開在四代基礎(chǔ)上分別上調(diào)出廠價(jià)20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶；3）其中四開嚴(yán)格執(zhí)行配額機(jī)制，計(jì)劃內(nèi)執(zhí)行當(dāng)期出廠價(jià)，計(jì)劃外在當(dāng)期出廠價(jià)上上調(diào)10元/瓶。
　　國(guó)信食飲觀點(diǎn)：1）公司春節(jié)動(dòng)銷高質(zhì)量收尾，整體實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，批價(jià)及渠道庫存良性，提價(jià)擴(kuò)大春節(jié)優(yōu)勢(shì)；2）提價(jià)進(jìn)一步梳理產(chǎn)品價(jià)格體系，彰顯公司管控價(jià)盤的決心，產(chǎn)品價(jià)盤有望提振，渠道利潤(rùn)有望逐步改善；3）公司全年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)，后百億發(fā)展路徑清晰。我們維持此前盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入100.5/122.6/148.4億元，同比增長(zhǎng)27.4%/22.0%/21.0%，歸母凈利潤(rùn)31.4/37.9/45.5億元，同比增長(zhǎng)25.6%/20.5%/20.1%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為20.2/16.8/14.0倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　白酒行業(yè)需求復(fù)蘇不及預(yù)期；江蘇省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇；高端布局及省外擴(kuò)張不及預(yù)期。