>> 申萬宏源-房地產(chǎn)行業(yè)2024年2月房企銷售數(shù)據(jù)點評：開年銷售同比大降，行業(yè)仍需政策呵護-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
1306KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,陳鵬 |
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此報告為加密報告 |
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事件：
2月29日，克而瑞發(fā)布2024年2月房地產(chǎn)公司銷售排行，保利單月銷售排名第一，實現(xiàn)銷售金額156億元，萬科、華潤單月銷售額分別為140、93億元，排名第二、三位，前三門檻從去年同期292億元下降至93億元。2月單月銷售過百億房企為2家，較23年同期減少13家，對比2021年同期減少7家。
點評：
2月50家房企銷售額同比-64%，前2月累計同比-53%，開年銷售仍然低迷、行業(yè)仍需政策呵護。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2024年2月，50家房企單月銷售金額1,452億元，環(huán)比-24%，較23年同比-64%、較前值-25pct；銷售面積為915萬方，環(huán)比-18%，較23年同比-64%、較前值-21pct；自23年6月以來銷售同比出現(xiàn)大幅下降；從累計數(shù)據(jù)看，24年1-2月累計銷售金額3,354億元，同比-53%、較前值-14pct；銷售面積2,058萬方，同比-54%、較前值-12pct；1-2月累計銷售金額同比降幅邊際繼續(xù)擴大。24年以來銷售降幅仍然明顯、且2月降幅再擴大，這其中存在春節(jié)放假因素擾動，但整體市場景氣度仍處低位。值得注意的是，23年12月央行凈新增3,500億元PSL資金、1月再新增1500億元PSL資金，或?qū)⒅饕糜谥С秩蠊こ蹋胄信鷱涂傤~1,000億元租賃住房貸款支持計劃；此外一線城市認房不認貸、首付比例下調(diào)、放松限購，放松政策加速落地；預計后續(xù)基本面有望底部企穩(wěn)。預計后續(xù)一二線政策迎來優(yōu)化、城中村改造有望加速推進，從而預計后續(xù)一二線城市銷售將有望逐步恢復。
2月單月銷售：保利、萬科、華潤排名前三，行業(yè)熱度下滑背景下房企銷售出現(xiàn)普降。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，從單月銷售來看，保利銷售排名第一，萬科、華潤分別位列二三。其中，保利156億（YOY-55%）、萬科140億（YOY-54%）、華潤93億（YOY-62%）、招蛇90億（YOY-60%）、中海85億（YOY-69%）、綠城79億（YOY-50%）、建發(fā)房產(chǎn)77億（YOY-44%）、濱江58億（YOY-48%）、龍湖56億（YOY-68%）、金地51億（YOY-66%）、碧桂園46億（YOY-84%）、華發(fā)43億（YOY-66%）、金茂42億（YOY-71%）、新城40億（YOY-49%）、越秀38億（YOY-73%）、融創(chuàng)26億（YOY-76%）、旭輝25億（YOY-69%）、世茂22億（YOY-45%）、中南12億（YOY-72%）、陽光城10億（YOY-66%）、金科5億（YOY-87%）等；行業(yè)熱度下滑背景下房企銷售出現(xiàn)普降。
1-2月累計銷售：保利、萬科、招蛇排名前三，優(yōu)質(zhì)房企銷售跑贏行業(yè)、房企分化加大。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，從累計銷售來看，保利銷售排名第一，萬科、招蛇分別位列二三。其中，保利359億（YOY-44%）、萬科335億（YOY-43%）、招蛇210億（YOY-45%）、華潤207億（YOY-48%）、中海190億（YOY-53%）、建發(fā)房產(chǎn)161億（YOY-35%）、濱江161億（YOY-31%）、綠城156億（YOY-44%）、龍湖126億（YOY-55%）、碧桂園122億（YOY-78%）、華發(fā)109億（YOY-57%）、金地106億（YOY-56%）、金茂106億（YOY-56%）、越秀103億（YOY-54%）、新城77億（YOY-43%）、融創(chuàng)64億（YOY-65%）、旭輝62億（YOY-52%）、世茂44億（YOY-50%）、中南28億（YOY-64%）、陽光城26億（YOY-47%）、金科14億（YOY-83%）等。24年1-2月50家房企累計銷售金額同比增速回落，主流企業(yè)中銷售同比排名靠前的房企為：濱江-31%、建發(fā)房產(chǎn)-35%、萬科-43%、新城-43%、保利-44%、綠城-44%、招蛇-45%等，略好于行業(yè)。
投資分析意見：開年銷售同比大降，行業(yè)仍需政策呵護，維持“看好”評級。我們認為城中村改造+住房雙軌制將是房地產(chǎn)行業(yè)破局關(guān)鍵，近期PSL和專項借款集中落地，預計城改將加速推進，同時近期核心城市限購放松以及房貸利率進一步下調(diào)，預計將推動核心城市銷售改善。我們認為高品質(zhì)住宅有望成為成長新賽道，并預計優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力房企有望受益格局優(yōu)化和品質(zhì)提升雙重Alpha。我們維持房地產(chǎn)“看好”評級，1）推薦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力房企：A股：濱江集團、華發(fā)股份、招商蛇口、建發(fā)股份、保利發(fā)展、新城控股、萬科A；H股：建發(fā)國際、華潤置地、越秀地產(chǎn)、中海外發(fā)展、龍湖集團；2）關(guān)注城改受益房企：越秀地產(chǎn)、城建發(fā)展、中華企業(yè)、天健集團；3）關(guān)注受益保障房建設(shè)的代建企業(yè)：綠城管理。此外，維持物業(yè)管理“看好”評級，推薦：中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象、萬物云，建議關(guān)注：招商積余。
風險提示：房地產(chǎn)行業(yè)銷售和融資資金再趨緊，城中村改造推進不及預期。
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