>> 五礦期貨-農產品期權日報-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
747KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：新疆部分紡織企業(yè)采購積極性增加，內地部分紡織企業(yè)則隨用隨買，整體市場成交情況略好于前幾日。USDA2月月度供需報告下調2023/24年度全球產量和庫存，美棉出口數據持續(xù)轉好，未來消費量有上調的可能。
白糖：糖企報價全線持穩(wěn)。節(jié)后消費淡季加之期價持續(xù)下挫，集團以順價銷售為主，部分下游終端少量采購，市場成交氛圍較為清淡。據外電消息稱，全球第二大產糖國印度或將允許有限的出口，打壓糖價。
油脂：后市來看，棕櫚油季節(jié)性去庫的預期還較強。GAPKI稱印尼2024年棕櫚油產量可能增長5%至5760萬噸。
豆粕：供應端，美國及巴西農業(yè)部報告均未給出利好，后市天氣也暫時看不到大的危機，大供應預期仍在。需求端，近期表觀消費一般，美國大豆的銷售進度環(huán)比未見改善。
【期權分析及策略建議】
?。?）玉米期權
標的行情：玉米（C2405)近一個月低位持續(xù)反彈，突破前期盤整上限后持續(xù)上行，本周高位上行受阻窄幅盤整，漲幅0.61%報收于2471。
期權分析：期權隱含波動率報收于10.42%（-0.13%），持續(xù)下跌至下軌道線；期權持量PCR報收于1.38（-0.03），震蕩上行至高位后窄幅盤整。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2405：S_C2405-P-2440，S_C2405-P-2460和S_C2405-C-2500，S_C2405-C-2520。
?。?）豆粕期權
標的行情：豆粕(M2405)近一個月止跌企穩(wěn)，低位寬幅震蕩，震蕩區(qū)間內多次探漲，呈現(xiàn)出短期中性中期看多的行情，漲幅0.56%報收于3038。
期權分析：豆粕期權隱含波動率報收于18.70%（+1.36%），自高位震蕩下行跌破下軌道線后窄幅波動；期權持倉量PCR盤整報收于0.47（-0.00），持續(xù)下行至低位后窄幅盤整。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2405，S_M2405-P-2950，S_M2405-P-3000和S_M2405-C-3100，S_M2405-C-3150。
（3）棕櫚油期權
標的行情：棕櫚油(P2405)近一個月遇前期低點支撐反彈回升震蕩上行，漲幅0.40%報收于7474。
期權分析：棕櫚油期權隱含波動率報收于18.55%（+0.05%），自高位持續(xù)下行跌破下軌道線后小幅波動；持倉量PCR報收于0.82（+0.03），低位反彈持續(xù)震蕩上行。
策略建議：構建賣出偏多頭的跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2405：S_P2405-P7400@10,S_P2405-P-7500@10和S_P2405-C-7500@10，S_P2405-C-7600@10。
?。?）白糖期權
標的行情：白糖(SR2405)一個半月前結束盤整延續(xù)多頭趨勢，年前沖高年后回落，跳空下行空頭震蕩，跌幅0.81%報收于6222。
期權分析：白糖期權隱含波動率報收于13.23%（-0.18%），較低位置盤整；期權持倉量PCR報收于1.08（-0.01），低位緩慢下行。
策略建議：構建賣出偏空頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2405：S_SR2405P6000@10，S_SR2405P6100@10和S_SR2405C6300@10，S_SR2405C6400@10。
（5）棉花期權
標的行情：棉花(CF2405)近三個月以來于低點超跌反彈階段式震蕩回升，年后跳空高開后窄幅震蕩，中期趨勢仍向上，跌幅0.83%報收于16065。
期權分析：棉花期權隱含波動率報收于15.05%（+0.33%），窄幅盤整；持倉量PCR報收于0.69（-0.00），低位窄幅盤整。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2405：S_CF2405P16000，S_CF2405P16200和S_CF2405C16600，S_CF2405C16800。
注：持倉量PCR：期權的持倉量PCR，是從期權的賣方角度分析市場的參與程度。期權持倉量PCR為1.00時，一般認為是市場行情的多空分界線。
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