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事件描述
　　國(guó)家郵政局公布2024年1月快遞經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：1月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量完成147.0億件，同比增長(zhǎng)84.8%；1月快遞收入完成1228.8億元，同比增長(zhǎng)56.2%；1月快遞單價(jià)實(shí)現(xiàn)8.4元/件，同比下滑21.3%；1月快遞集中度CR8為85.2，同比增長(zhǎng)0.4。由于部分郵政快遞企業(yè)調(diào)整快遞業(yè)務(wù)口徑，快遞業(yè)務(wù)同比增速按可比口徑計(jì)算。
　　事件評(píng)論
　　【需求】春節(jié)錯(cuò)期件量快增，春運(yùn)需求表現(xiàn)超預(yù)期。1月快遞行業(yè)件量同比增長(zhǎng)84.8%，增速環(huán)比提升56.9pct，因去年春節(jié)假期造成的低基數(shù)，1月行業(yè)件量同比快增。1月26日至2月17日，春運(yùn)快遞日均攬收量為2.5億件，同比增長(zhǎng)31.0%，兩年復(fù)合增速為15.2%，實(shí)際快遞需求表現(xiàn)亮眼。
　　【價(jià)格】春節(jié)擾動(dòng)疊加口徑調(diào)整，單票收入影響較大。1月全國(guó)快遞單價(jià)同比下滑21.3%，環(huán)比下降6.8%（下降0.61元/件）。1月國(guó)內(nèi)快遞單價(jià)同比下降22.4%，環(huán)比下降2.2%（下降0.11元/件），因春節(jié)錯(cuò)期影響以及快遞口徑調(diào)整，1月單價(jià)受擾動(dòng)更大。
　　【通達(dá)系】申通增速連續(xù)領(lǐng)跑，單價(jià)環(huán)比普遍上漲。1月韻達(dá)/圓通/申通件量同比分別增長(zhǎng)96.1%/91.8%/124.5%。1月，申通增速持續(xù)領(lǐng)跑，圓通、韻達(dá)均高于行業(yè)平均增速。1月韻達(dá)/圓通/申通市占率分別為13.3%/14.6%/12.3%。1月韻達(dá)/圓通/申通單價(jià)同比分別下滑17.5%/10.6%/18.9%，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.03/0.03/0.01元/件，1月快遞公司單價(jià)環(huán)比均有提升，符合春節(jié)調(diào)價(jià)趨勢(shì)。
　　【順豐】高基數(shù)下件量增長(zhǎng)穩(wěn)健。1月快遞業(yè)務(wù)量（剔除豐網(wǎng)）同比增長(zhǎng)28.3%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均增速，主要因去年公司有效保障春節(jié)期間客戶寄遞需求導(dǎo)致基數(shù)較高。1月快遞單價(jià)同比下降（剔除豐網(wǎng)）5.9%至17.0元，環(huán)比增長(zhǎng)1.0元。
　　【產(chǎn)糧區(qū)】廣州、義烏件量快增，揭陽(yáng)件量增速跑輸大盤。1月義烏/廣州/揭陽(yáng)快遞量同比分別增長(zhǎng)139.1%/119.7%/18.8%，廣州、義烏件量快速增長(zhǎng)，揭陽(yáng)件量增速顯著跑輸大盤。1月，義烏/廣州/揭陽(yáng)單價(jià)同比分別變動(dòng)-22.4%/-23.2%/-1.5%。
　　【行業(yè)新聞】推進(jìn)快遞行業(yè)勞動(dòng)合同制度。國(guó)家郵政局召開(kāi)全國(guó)快遞行業(yè)推進(jìn)勞動(dòng)合同制度動(dòng)員部署電視電話會(huì)議，宣貫《快遞行業(yè)推進(jìn)勞動(dòng)合同制度專項(xiàng)行動(dòng)方案》。會(huì)議指出，習(xí)近平總書記高度重視快遞員群體合法權(quán)益保障工作，維護(hù)快遞員基本勞動(dòng)權(quán)益是促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的迫切需要。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把快遞員基本勞動(dòng)權(quán)益保障工作提上重要日程、擺在突出位置。切實(shí)保障快遞員權(quán)益，為推動(dòng)快遞行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。
　　【投資】關(guān)注底部配置機(jī)遇，估值具備性價(jià)比。節(jié)后快遞需求表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，且復(fù)工節(jié)奏好于往年。當(dāng)前快遞板塊估值、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)處在歷史底部，悲觀預(yù)期反映較為充分。當(dāng)前建議左側(cè)重點(diǎn)關(guān)注高勝率的頭部公司中通、圓通，關(guān)注申通基本面持續(xù)改善和韻達(dá)網(wǎng)點(diǎn)質(zhì)量提升。同時(shí)，順豐經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流有望持續(xù)改善，關(guān)注順周期底部品種的配置機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加??；2、行業(yè)件量增長(zhǎng)不及預(yù)期；3、油價(jià)及人力成本大幅上升。