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宏觀數(shù)據(jù)：制造業(yè)與商品趨弱，服務(wù)業(yè)增長維持剛性
　　2月27日，美國耐用品訂單和發(fā)貨數(shù)據(jù)公布。其中，耐用品訂單環(huán)比-6.1%（前值-0.3%，共識-4.5%）；耐用品（除交運）訂單環(huán)比-0.3%（前值-0.1%，共識+0.4%）；耐用品發(fā)貨環(huán)比-0.9%，前值-0.6%；核心資本品訂單環(huán)比+0.13%（前值-0.55%，共識+0.15%）?？傮w上，美國的制造業(yè)景氣度并不高。
　　2月29日，美國PCE數(shù)據(jù)公布。消費方面，美國1月PCE環(huán)比+0.2%（前值+0.7%，共識+0.15%）。其中，商品消費（環(huán)比-1.2%）明顯走弱，主要拖累項有汽車（環(huán)比-4.6%）和能源（環(huán)比-4.6%）；服務(wù)消費（環(huán)比+1%）維持增長，主要的貢獻來自金融保險（環(huán)比+2%）和房租水電（環(huán)比+1.2%）。
　　價格方面，PCE價格指數(shù)環(huán)比+0.3%（前值+0.1%，共識+0.3%）；核心PCE價格指數(shù)環(huán)比+0.4%（前值+0.1%，共識+0.4%）。展開看，主要的邊際通脹壓力來自金融保險（環(huán)比+1.3%）、酒店餐飲（環(huán)比+0.7%）、房租水電（環(huán)比+0.6%）、文娛服務(wù)（環(huán)比+0.4%）。
　　股價表現(xiàn)：總體維持上漲，小盤成長優(yōu)勢顯著
　　本周，美股維持上行走勢。風(fēng)格上，小盤成長（羅素2000成長+3.8%）＞小盤價值（羅素2000價值+2.1%）＞大盤成長（羅素1000成長+1.3%）＞大盤價值（羅素1000價值+0.7%）。
　　板塊方面，本周14個行業(yè)上漲，9行業(yè)下跌。半導(dǎo)體（+5.9%）行業(yè)持續(xù)領(lǐng)漲，此外表現(xiàn)較強的有汽車（+5%）、媒體（+3.5%）、可選零售業(yè)（+2.2%）、房地產(chǎn)（+2%）。表現(xiàn)偏弱的板塊有醫(yī)療設(shè)備服務(wù)（-2%）、食品飲料煙草（-1.7%）、家庭與個人用品（-0.9%）、保險（-0.8%）、消費者服務(wù)（-0.8%）。
　　量價表現(xiàn)：半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)美股強勢吸納資金
　　本周，標(biāo)普500的日均資金強度（日均漲跌x日均成交量）增加，達到11.9億美元/日，高于上周的9.8億美元/日。近4周平均水平為9.2億美元/日；近13周平均的6.6億美元/日。
　　半導(dǎo)體仍然是資金強度（+7.2億美元/日）的重心，但較上周邊際趨弱。此外，汽車（+1.8億美元/日）表現(xiàn)較強。資金流出的行業(yè)有醫(yī)療設(shè)備服務(wù)（-5200萬美元/日）、保險（-1400萬美元/日）、食品飲料煙草（-1300萬美元/日）等行業(yè)。
　　盈利預(yù)測：多數(shù)行業(yè)穩(wěn)定上升
　　本周，標(biāo)普500動態(tài)EPS一致預(yù)期較上周+0.3%。24個行業(yè)中，23個行業(yè)EPS上升，1個行業(yè)EPS下降。
　　上調(diào)幅度靠前的行業(yè)有：硬件（+0.7%）、可選零售業(yè)（+0.6%）、醫(yī)療設(shè)備服務(wù)（+0.5%）、公用事業(yè)（+0.5%）、半導(dǎo)體（+0.5%）。下調(diào)的行業(yè)是能源（-0.3%）。
　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。