久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　財(cái)務(wù)表現(xiàn)：大模型快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)公司需求高景氣度，英偉達(dá)FY24Q4整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)及指引強(qiáng)勁。①整體：英偉達(dá)FY24Q4收入221億美元（同比+265%，環(huán)比+22%），高于公司此前200（±2%）億美元的指引范圍。GAAP毛利率76.0%（同比+12.7pcts，環(huán)比+2pcts）。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比+983%至136.2億美元，GAAP凈利潤(rùn)同比+769%至122.9億美元。②分業(yè)務(wù)：數(shù)據(jù)中心營(yíng)收184億美元（同比+409%，環(huán)比+27%），游戲營(yíng)收29億美元（同比+56%，環(huán)比持平），專(zhuān)業(yè)可視化業(yè)務(wù)營(yíng)收4.63億美元（同比+105%，環(huán)比+11%），汽車(chē)營(yíng)收2.81億美元（同比-4%，環(huán)比+8%）。③財(cái)務(wù)指引：對(duì)于FY25Q1，公司營(yíng)收指引為240億美元（±2%）。GAAP和Non-GAAP毛利率指引分別為76.3%和77%（±50個(gè)基點(diǎn)）。GAAP和Non-GAAP營(yíng)運(yùn)費(fèi)用分別指引34.8億美元和25.0億美元。
　　業(yè)務(wù)亮點(diǎn)：①加速計(jì)算和生成式AI浪潮驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)會(huì)表示價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元的數(shù)據(jù)中心正在從通用計(jì)算向加速計(jì)算轉(zhuǎn)變。同時(shí)，生成式AI用數(shù)據(jù)中心將大量數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成數(shù)字智能。這兩種趨勢(shì)將推動(dòng)全球數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施在未來(lái)5年內(nèi)翻一番，并將帶來(lái)每年數(shù)千億美元的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。②推理需求占到23年數(shù)據(jù)中心收入的40%，增長(zhǎng)快速：推理的高占比證明了公司在生成式AI領(lǐng)域的高競(jìng)爭(zhēng)壁壘和需求的持續(xù)性。③新品H200提升產(chǎn)品性價(jià)比鞏固高性能計(jì)算領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。新品H200預(yù)計(jì)今年二季度開(kāi)始供貨，H200發(fā)布以及計(jì)劃于24年下半年發(fā)布的B100有望進(jìn)一步鞏固公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　投資建議：考慮到公司出色的產(chǎn)品力與AI帶來(lái)強(qiáng)勁需求，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2026財(cái)年公司收入為1060/1198億美元（前值878/958億美元），新增2027財(cái)年收入為1313億美元。上調(diào)2025-2026財(cái)年公司凈利潤(rùn)550/626億美元（前值468/523億美元），新增2027財(cái)年凈利潤(rùn)為701億美元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游AI應(yīng)用發(fā)展低于預(yù)期；AI芯片競(jìng)爭(zhēng)加??；宏觀與地緣風(fēng)險(xiǎn)。