>> 華泰期貨-果蔬品月報(bào)：利空出盡節(jié)后補(bǔ)庫(kù)，蘋(píng)果紅棗見(jiàn)底回升-240303
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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策略摘要
蘋(píng)果觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
2月，受春節(jié)提振影響，產(chǎn)地包裝及發(fā)貨量增加，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好。月內(nèi)兩次降雪天氣，對(duì)交通影響較大，導(dǎo)致產(chǎn)地發(fā)貨受阻，市場(chǎng)到貨持續(xù)偏低。山東產(chǎn)區(qū)，節(jié)前備貨基本收尾，按需補(bǔ)充市場(chǎng)，發(fā)貨量環(huán)比減少。節(jié)后，價(jià)格走弱，少量客商按需補(bǔ)貨，整體補(bǔ)貨力度不強(qiáng)，果農(nóng)貨交易遲緩，有禮盒回流至產(chǎn)地現(xiàn)象存在，產(chǎn)地交易氛圍清淡。陜西產(chǎn)區(qū)，節(jié)前由于大范圍降雪天氣的影響，運(yùn)輸受到影響，且臨近春節(jié)，運(yùn)費(fèi)上漲較為明顯，產(chǎn)地整體走貨速度有所放緩，但仍高于去年春節(jié)前一周的發(fā)貨速度。節(jié)后，冷庫(kù)大面積復(fù)工，客商尋好貨積極性較高，補(bǔ)貨積極性好于其他產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)地貨源兩極分化趨勢(shì)增強(qiáng)，好貨價(jià)格偏硬運(yùn)行。甘肅產(chǎn)區(qū)，節(jié)前以客商補(bǔ)充發(fā)往市場(chǎng)為主，從流向看，以西南地區(qū)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)為主。節(jié)后，客商以挑選好貨交易為主，靜寧產(chǎn)區(qū)好貨價(jià)格偏硬運(yùn)行，去庫(kù)情況良好。銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)，節(jié)前，受春節(jié)節(jié)日的影響，市場(chǎng)成交量增加，且降雪天氣導(dǎo)致市場(chǎng)到貨受阻，中轉(zhuǎn)庫(kù)積壓貨源得以消化，受運(yùn)費(fèi)上漲以及走量增加的影響，蘋(píng)果市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格有所上漲。春節(jié)期間蘋(píng)果高端禮盒銷(xiāo)售尚可，市場(chǎng)交易氛圍好于預(yù)期。節(jié)后，市場(chǎng)拿貨人員減少，拿貨力度減弱，交易集中優(yōu)質(zhì)貨源為主。預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。后期關(guān)注：庫(kù)內(nèi)貨源質(zhì)量，冷庫(kù)出庫(kù)情況，終端市場(chǎng)成交情況，以及果農(nóng)出貨積極性。
■策略
寬幅震蕩
■風(fēng)險(xiǎn)
全球經(jīng)濟(jì)衰退（下行風(fēng)險(xiǎn)）；消費(fèi)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；
紅棗觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
回顧2月，紅棗期貨呈現(xiàn)出兩次探底的走勢(shì)。月初，因年前備貨遠(yuǎn)不及預(yù)期且消費(fèi)降級(jí)，下游客商囤貨量減少，疊加股市跌幅較大，商品市場(chǎng)氛圍受到影響，紅棗盤(pán)面連續(xù)下挫一度跌破萬(wàn)二關(guān)口。不過(guò)，紅棗期價(jià)于長(zhǎng)假最后一個(gè)交易日出現(xiàn)超跌反彈回到萬(wàn)三一線，主要是前期空方資金獲利大幅平倉(cāng)。節(jié)后盤(pán)面震蕩下跌，因銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)出攤商戶(hù)較少，且下游補(bǔ)貨熱情一般，往年春節(jié)后大量返疆補(bǔ)貨潮也不復(fù)存在；另外，新疆出現(xiàn)今年最強(qiáng)寒潮天氣，銷(xiāo)區(qū)大范圍降雪后道路結(jié)冰，路面濕滑，短時(shí)物流發(fā)運(yùn)出貨受阻以及消費(fèi)不佳，庫(kù)存去化速度放慢。月底，由于經(jīng)過(guò)春節(jié)的銷(xiāo)售，下游存貨較少，存在一定補(bǔ)貨需求，伴隨天氣好轉(zhuǎn)，物流逐漸恢復(fù)，下游成交有所好轉(zhuǎn)；疊加成本支撐，期價(jià)隨之反彈。展望3月，基本面仍呈現(xiàn)供需兩弱格局。變量在于，首先，此輪期貨見(jiàn)底回升，但銷(xiāo)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格仍然走弱，當(dāng)前內(nèi)地客商存庫(kù)較少，隨著現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低，下游承接力有所提升，關(guān)注市場(chǎng)到貨及走貨持續(xù)性；其次，目前期價(jià)低于倉(cāng)單成本及同標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨價(jià)格，關(guān)注集中在各交割庫(kù)的倉(cāng)單是否持續(xù)注銷(xiāo)回流現(xiàn)貨市場(chǎng)；另外，市場(chǎng)對(duì)端午備貨行情寄予厚望，關(guān)注買(mǎi)入套保資金是否持續(xù)進(jìn)場(chǎng)。
■策略
震蕩反彈
■風(fēng)險(xiǎn)
地方政府托底政策（上行風(fēng)險(xiǎn)）、高溫干旱及低溫天氣（遠(yuǎn)月合約上行風(fēng)險(xiǎn)）、全球經(jīng)濟(jì)衰退（下行風(fēng)險(xiǎn)）、消費(fèi)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）
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