>> 方正證券-汽車行業(yè)周報：3月新車?yán)妙l發(fā)，汽車板塊反彈持續(xù)-240302
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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| 2042KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
文姬 |
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本周市場：2月26日至3月1日，商用載貨車上漲7.58%，乘用車上漲6.39%，商用載客車上漲5.24%，汽車零部件上漲3.35%，滬深300指數(shù)上漲1.38%，A股汽車板塊上漲4.55%，汽車板塊跑贏滬深300指數(shù)3.17pcts。
行業(yè)層面：1）理想MEGA、理想L系列換代、比亞迪榮耀版車型持續(xù)上市:2024年3月1日理想MEGA正式上市，新車售價為55.98萬元，理想L系列改款車型同步上市。另外比亞迪自2024年2月19日持續(xù)推出榮耀版車型，起售價進(jìn)一步下探。2）美國將調(diào)查外國智能汽車的國安風(fēng)險，或限制中國汽車：2月29日，美國商務(wù)部宣布正在對外國制造（尤其是中國制造）的智能汽車軟硬件展開調(diào)查，以評估其對美國國家安全的潛在風(fēng)險，此舉或進(jìn)一步限制中國車企在美國市場發(fā)展。3）推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案通過，或促進(jìn)汽車消費：近日《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》通過，方案指出積極開展汽車、家電等消費品以舊換新，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)，或進(jìn)一步促進(jìn)汽車消費。
公司層面：1）理想汽車：近日公司發(fā)布2023年財報，2023年營收1238.5億元，同比增長173.5%，2023年理想汽車全年凈利潤達(dá)到118.1億元，2022年凈虧損20.3億元。2）松芝股份：近日公司發(fā)布2023年業(yè)績快報，2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入46.37億元，同比增長9.75%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8627.05萬元，同比下降8.02%。3）比亞迪：比亞迪自2024年2月19日起持續(xù)推出秦Plus DM-i榮耀版、秦Plus EV榮耀版、驅(qū)逐艦05榮耀版、海豚榮耀版、漢EV榮耀版、漢DM-i榮耀版等車型，起售價相較于老款車型均有所下降。
投資建議：1）板塊前期大幅回調(diào)，當(dāng)前板塊仍處于性價比區(qū)間：汽車板塊前期大幅回調(diào)，2024年3月1日整車及汽車零部件板塊估值分別為24、21倍，仍處于性價比區(qū)間。理想汽車、比亞迪等重點車企前期持續(xù)推出新車型，后續(xù)銷量上行可期，助力板塊上行。2）多重因素催化，2024年春季汽車板塊小陽春反彈可期：主要得益于三重因素驅(qū)動，去年3月為銷量低點，近期多家車企陸續(xù)推出優(yōu)惠活動以及3月理想、比亞迪等多款新車發(fā)布上市，有望驅(qū)動節(jié)后小陽春，銷量超預(yù)期上行。3）重點布局智能駕駛整車、理想產(chǎn)業(yè)鏈、細(xì)分行業(yè)賽道龍頭：同期整車板塊受庫存高位、價格戰(zhàn)擾動大幅回調(diào)約30%，中長期來看智能化高速迭代及出?？臻g增長明確。智能駕駛整車，理想產(chǎn)業(yè)鏈有望領(lǐng)先反彈板塊表現(xiàn)。另外伴隨整車智能化及國產(chǎn)替代加速，智能化、輕量化、座椅及內(nèi)飾、智能底盤等優(yōu)質(zhì)龍頭增長空間明確。
相關(guān)標(biāo)的：整車：賽力斯、江淮汽車、理想汽車、比亞迪。零部件：福耀玻璃、保隆科技、繼峰股份、滬光股份、松原股份、新泉股份、多利科技、愛柯迪、伯特利，拓普集團、銀輪股份
風(fēng)險提示：乘用車銷量、新能源車銷量、政策刺激效果不及預(yù)期等。
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