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半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：截至2024年3月1日，申萬(wàn)半導(dǎo)體板塊近兩周（2024/2/19-2024/3/1）上漲13.96%，跑贏滬深300指數(shù)8.83個(gè)百分點(diǎn)；2月以來(lái)累計(jì)上漲21.65%，跑贏滬深300指數(shù)11.63個(gè)百分點(diǎn)；2024年以來(lái)累計(jì)下跌8.31%，跑輸滬深300指數(shù)11.42個(gè)百分點(diǎn)。
　　半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)子板塊近兩周漲跌幅：截至2024年3月1日，申萬(wàn)半導(dǎo)體板塊各細(xì)分指數(shù)近兩周全面上漲，漲幅從高到低依次為：SW半導(dǎo)體設(shè)備（14.77%）＞SW數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（14.24%）＞SW分立器件（12.01%）＞SW半導(dǎo)體材料（9.18%）＞SW模擬芯片設(shè)計(jì)（7.46%）=SW集成電路封測(cè)（7.46%）。
　　近兩周部分新聞和公司動(dòng)態(tài)：（1）英偉達(dá)第四財(cái)季收入和第一財(cái)季收入指引均高于預(yù)期；（2）華為發(fā)布通信大模型；（3）集邦咨詢(xún)：預(yù)估2024年北美四大云端服務(wù)業(yè)者對(duì)高端AI服務(wù)器需求量將逾六成；（4）2月PCDRAM價(jià)格環(huán)比持平，PC和服務(wù)器對(duì)DRAM的實(shí)際需求弱于供應(yīng)商預(yù)期（5）多家面板廠(chǎng)智能手機(jī)OLED訂單增加，部分公司預(yù)計(jì)Q2相關(guān)產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率有望達(dá)100%：（6）力積電宣布將協(xié)助塔塔集團(tuán)建設(shè)印度首座12英寸晶圓廠(chǎng)；（7）龍芯中科：2K3000計(jì)劃在今年上半年交付流片；（8）中科飛測(cè)：2023年度凈利潤(rùn)1.42億元同比增長(zhǎng)1090%。
　　周報(bào)觀點(diǎn)：半導(dǎo)體板塊2023年利潤(rùn)端整體承壓，但板塊內(nèi)部業(yè)績(jī)分化較為明顯，一方面，受益半導(dǎo)體核心領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率提升，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備板塊表現(xiàn)相對(duì)亮眼，如北方華創(chuàng)、中微公司等設(shè)備龍頭預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；另一方面，受益下游消費(fèi)類(lèi)電子需求回溫，疊加AI拉動(dòng)存力需求，半導(dǎo)體封測(cè)、存儲(chǔ)、射頻、CIS等細(xì)分領(lǐng)域雖然全年利潤(rùn)同比下滑，但Q4業(yè)績(jī)已實(shí)現(xiàn)明顯修復(fù)，板塊觸底信號(hào)明顯；而模擬芯片、MCU等整體延續(xù)疲軟之勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)能見(jiàn)度仍然較低，靜待企業(yè)拐點(diǎn)顯現(xiàn)。
　　投資方面，建議從AI創(chuàng)新、周期復(fù)蘇、和國(guó)產(chǎn)替代三方面把握半導(dǎo)體板塊投資機(jī)遇，1）AI創(chuàng)新：關(guān)注數(shù)據(jù)中心硬件層面的AI芯片、服務(wù)器PCB、IC載板、DDR和先進(jìn)封裝等細(xì)分受益領(lǐng)域，此外可關(guān)注國(guó)產(chǎn)CPU/GPU等自主算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)；2）周期復(fù)蘇：把握半導(dǎo)體封測(cè)、存儲(chǔ)芯片、射頻、CIS的復(fù)蘇節(jié)奏與廠(chǎng)商庫(kù)存情況；3）國(guó)產(chǎn)替代：隨著內(nèi)資晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，疊加下游需求持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備&材料企業(yè)有望進(jìn)一步深化國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，市場(chǎng)份額有望加速滲透，帶來(lái)顯著的訂單增量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端復(fù)蘇不及預(yù)期，國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。