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投資要點(diǎn)
　　公告要點(diǎn)：2024年1&2月，理想汽車分別交付新車31165/20251輛，同比分別+105.8%/+21.8%，合計(jì)交付51416輛，自交付以來累計(jì)交付量684780輛。
　　1&2月交付同比高增，渠道建設(shè)不斷完善。2024年1&2月，理想汽車分別交付新車31165/20251輛，同比分別+105.8%/+21.8%。截至2024年2月29日，理想汽車已在全國(guó)擁有475家零售中心，環(huán)比增加1家，共覆蓋142個(gè)城市，售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心355家，覆蓋209個(gè)城市，渠道網(wǎng)絡(luò)布局完善；1&2月理想零售中心單店效能分別66/43輛/家，環(huán)比分別-38.9%/-34.8%；截至2024年底，理想汽車全國(guó)零售中心將達(dá)到800家，售后服務(wù)中心及授權(quán)鈑噴中心將超過500家，渠道觸點(diǎn)持續(xù)增加，有望助力銷量提升。
　　2024款L系+MEGA提高銷量預(yù)期，超充站建設(shè)+新車強(qiáng)勢(shì)助力交付量提升。新車方面，3月，家庭科技旗艦MPV理想MEGA將上市并交付，2024款L系也將同步上市交付，2024年全年理想計(jì)劃推出4款增程車型和4款純電車型，滿足用戶多樣需求，目標(biāo)3月恢復(fù)月交付5萬(wàn)水平。超充方面，截至2024年2月25日，理想全國(guó)擁有344座超充站，覆蓋114個(gè)城市，建設(shè)不斷完善，同時(shí)，理想5C超充站于3月1日正式投入使用，大幅提高充電效率。憑借新車強(qiáng)勁產(chǎn)品力和完善的產(chǎn)銷體系，2024年全年理想目標(biāo)交付80萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)豪華汽車品牌銷量第一目標(biāo)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持理想汽車2023~2025年盈利預(yù)測(cè)，營(yíng)收為1238.52/2525.48/3747.60億元，歸母凈利潤(rùn)為117/247/438億元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為30/14/8倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新車銷量不及預(yù)期，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)演繹超預(yù)期。