>> 民生證券-理想汽車-W(2015.HK)系列點(diǎn)評二：理想MEGA發(fā)布，再續(xù)強(qiáng)勢產(chǎn)品周期-240302
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
大小： |
861KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
崔琰 |
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事件概述：
北京時間2024年3月1日，理想發(fā)布全新純電MPV—理想MEGA。長寬高分別為5,350/1,965/1,850mm，軸距達(dá)3,300mm，有效車長達(dá)到3791mm。全國統(tǒng)一售價為55.98萬元，新車將于3月11日開啟交付。
空間舒適動力強(qiáng)勁安全性能最佳平衡。理想MEGA定位豪華D級車，長/寬/高分別為5,350/1,965/1,850mm，軸距3,300mm。風(fēng)阻系數(shù)達(dá)到0.215對標(biāo)轎車，零百加速最快5.5秒，CLTC純電續(xù)航里程710km，搭載寧德時代5C麒麟電池，可實(shí)現(xiàn)充電12分鐘補(bǔ)充500公里續(xù)航。車身扭轉(zhuǎn)剛度44,000Nm/deg行業(yè)第一，采用了全球范圍內(nèi)MPV最高強(qiáng)度的鋁合金后防撞梁，一體式壓鑄鋁合金后地板骨架，在滿足強(qiáng)勁動力同時保證乘客安全，實(shí)現(xiàn)性能安全最佳平衡。
硬件配置全面提升智駕體驗(yàn)不斷優(yōu)化。MEGA標(biāo)配七座座椅加熱，前兩排標(biāo)配座椅通風(fēng)、十六點(diǎn)按摩。內(nèi)飾方面配備一個17英寸和兩個15.7英寸的OLED屏幕，全部搭載第四代OLED技術(shù)；鉑金音響系統(tǒng)標(biāo)配21個世界頂級PSS車載揚(yáng)聲器。體驗(yàn)對標(biāo)百萬豪華MPV；智能駕駛方面，芯片為雙英偉達(dá)Orin-X，1顆128線激光雷達(dá)和360度的攝像頭配合BEV大模型全面提升用戶智駕體驗(yàn)。今年上半年理想將發(fā)布OTA5.2，實(shí)現(xiàn)高速城市之間無感通行。座艙方面，MAGA搭載算力60TOPS的8295P高性能版高通旗艦芯片。
產(chǎn)品思路明確強(qiáng)勢產(chǎn)品周期開啟。2024年理想即將迎來由MEGA、L6和純電產(chǎn)品系列共同組成的強(qiáng)產(chǎn)品周期。MEGA定位旗艦MPV，產(chǎn)品從外觀、空間等方面采用前衛(wèi)設(shè)計(jì)理念，迎合高端純電市場用戶的個性化、差異化的需求并與L系列的中庸設(shè)計(jì)理念完全區(qū)隔。以此達(dá)到與L系列避免互相蠶食的目的，共同做大市場份額。L6延續(xù)L系列家族設(shè)計(jì)風(fēng)格，下沉至更為主流的5座SUV市場，延伸產(chǎn)品覆蓋面。我們看好理想在新產(chǎn)品周期的驅(qū)動下，增程純電并舉，迎來銷量強(qiáng)勢增長期。
投資建議：我們看好理想憑借敏銳的用戶洞察力和高效組織架構(gòu)所帶來的產(chǎn)品定義能力持續(xù)挖掘需求，通過產(chǎn)品形態(tài)的創(chuàng)新將增程式的成功復(fù)現(xiàn)在純電產(chǎn)品中。隨著銷量的提升，規(guī)模效應(yīng)將持續(xù)攤薄各項(xiàng)費(fèi)用率。
我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年收入分別為2,283.5/3,370.1/4,534.9億元，歸母凈利潤為188.2/276.2/373.9億元，對應(yīng)2024年3月1日收盤價179.2港元/股（港元對人民幣匯率1:0.92），PE分別為19/13/9倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：新車型銷量不及預(yù)期；車企新車型投放進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
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