>> 中信建投-物流行業(yè)動態(tài)：國家郵政局公布2024年1月郵政行業(yè)運行情況，中通快遞被納入港股通名單-240304
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
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| 2543KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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核心觀點
1）國家郵政局公布2024年1月郵政行業(yè)運行情況，1月份快遞業(yè)務收入完成1228.8億元，同比增長56.2%；快遞業(yè)務量完成147.0億件，同比增長84.8%。
2）中通快遞被納入“港股通”名單，三底疊加推動入通后估值修復。
3）韻達定調2024年發(fā)展戰(zhàn)略，加快打造產(chǎn)業(yè)帶寄遞網(wǎng)絡。
4）順豐供應鏈與極越達成戰(zhàn)略合作。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（2月26日-3月1日）交運板塊整體保持穩(wěn)定，快遞板塊下跌2.93%。
快遞：國家郵政局公布2024年1月郵政行業(yè)運行情況，中通快遞被納入“港股通”名單
國家郵政局公布2024年1月郵政行業(yè)運行情況。根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，1月份快遞業(yè)務收入完成1228.8億元，同比增長56.2%；快遞業(yè)務量完成147.0億件，同比增長84.8%。分類來看，1月份，同城、異地、國際/港澳臺快遞業(yè)務量分別占全部快遞業(yè)務量的9.2%、88.9%和1.9%；業(yè)務收入分別占全部快遞收入的5.6%、52.2%和9.4%。與去年同期相比，同城快遞業(yè)務量的比重下降0.4個百分點，異地快遞業(yè)務量的比重上升0.8個百分點，國際/港澳臺業(yè)務量的比重下降0.4個百分點。分區(qū)域來看，1月份，東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務量比重分別為72.7%、18.8%和8.5%，業(yè)務收入比重分別為74.2%、15.4%和10.4%。與去年同期相比，東部地區(qū)快遞業(yè)務量比重下降1.1個百分點，快遞業(yè)務收入比重下降0.2個百分點；中部地區(qū)快遞業(yè)務量比重上升1.1個百分點，快遞業(yè)務收入比重上升0.4個百分點；西部地區(qū)快遞業(yè)務量比重基本持平，快遞業(yè)務收入比重下降0.2個百分點。
中通快遞被納入“港股通”名單。3月1日，中通快遞被納入“港股通”名單，并將于3月4日正式生效。成功進入港股通名單，將提升中通快遞的市場流動性，也意味著內地投資者將可以直接買賣港股中通快遞股票，一方面解決其港股流動性問題，一方面會切換估值風格（外資比較注重市占率，內資目前更關注盈利和分紅）。由于中通快遞在美港兩地上市，由此，也將進一步擴大中通快遞在資本市場的知名度及影響力，提升估值溢價空間，其在中國香港資本市場的稀缺價值將進一步凸顯出來。整體上看，作為市場份額最高的快遞公司，不僅對短線資金有吸引力，更有望吸引長線資金。
韻達定調2024年發(fā)展戰(zhàn)略。2月27日至28日，韻達控股第二十四屆網(wǎng)絡大會暨2023年度表彰大會在蘇州舉行。本次會議以“品質服務，數(shù)智經(jīng)營，共建共贏”為主題，旨在回顧總結2023年韻達全網(wǎng)工作，部署2024年韻達全網(wǎng)工作。會議認為，經(jīng)過2023年的穩(wěn)健運營和快速發(fā)展，韻達全網(wǎng)在持續(xù)夯實網(wǎng)絡、中轉、派送、技術、人才等基礎的同時，正在全面推進構建服務于市場需求的城市產(chǎn)業(yè)帶和地方特色產(chǎn)業(yè)供應鏈網(wǎng)絡和海外網(wǎng)絡。2024年，韻達全網(wǎng)將一如既往地統(tǒng)籌安全、管理與服務，一如既往地堅持提高服務能力、質量與水平，全面提升生態(tài)圈各版塊及各合作伙伴的協(xié)同效應。韻達董事長兼總裁聶騰云表示，要按照國家郵政局的工作要求和部署，“以客戶為中心”，聚焦主業(yè)，統(tǒng)籌發(fā)展國內和國際業(yè)務；通過自動化、數(shù)智化的努力，讓小哥的工作更便捷，提升小哥的職業(yè)自豪感；通過網(wǎng)絡化的協(xié)同，更好地與各類合作伙伴一起助力行業(yè)的高質量發(fā)展。
順豐供應鏈與極越達成戰(zhàn)略合作。近日，極越宣布與順豐供應鏈達成戰(zhàn)略合作，雙方將攜手打造完善、可靠、高效的倉配一體化供應鏈服務與解決方案，為全國用戶提供更智能、更安心的售后服務。根據(jù)協(xié)議，雙方將共同搭建行業(yè)出眾的全國售后零件供應網(wǎng)絡。順豐供應鏈將在倉配部署、配送部署、信息協(xié)同等多領域與極越展開合作，共建一站式售后供應鏈服務，并不斷降本增效，助力極越用戶享受最便捷和品質化的售后體驗，實現(xiàn)無憂用車。未來，在和順豐供應鏈就當前領域展開深度合作的基礎上，雙方還將共同探索相關創(chuàng)新業(yè)務，創(chuàng)造更大商業(yè)價值，為智能汽車售后服務樹立行業(yè)標桿。同時，極越的全國銷售門店及售后服務網(wǎng)絡也將加速拓展，觸及更多用戶，并進一步強化精細化運營管理，持續(xù)優(yōu)化服務效率和用戶體驗。
快遞行業(yè)已由成長期向穩(wěn)定期轉變的“供給為王的新周期”，2024年底、2025年初將是快遞市場格局重塑的關鍵時期，明年需求減弱及超預期降本會造成短期價格消耗戰(zhàn)。但迎來的第四輪產(chǎn)能周期擴張期是快遞板塊2024年最大的β——加速重構快遞行業(yè)同質化服務出清，并出現(xiàn)為期半年左右的價格提升周期。
其中，建議關注具備持續(xù)產(chǎn)能造血能力或存在較大邊際改善的公司。（1）頭部公司中通快遞及順豐控股分別作為電商快遞和時效快遞的龍頭，目前正處于度過產(chǎn)能峰值后的利潤釋放期，在產(chǎn)能投入具備較好的前瞻性，在第四輪產(chǎn)能周期來臨時，擁有超過市場平均水平的單票盈利能力和潛在融資能力，具備較為充足的造血和抗風險能力。（2）尾部公司申通快遞三年百億產(chǎn)能投資計劃助力其補足核心短板，極兔速遞通過先后收購百世快遞和順豐豐網(wǎng)實現(xiàn)了快速產(chǎn)能補足，雖然兩者目前單票盈利能力和潛在融資
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