>> 國信證券-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2024年3月投資策略：業(yè)績期已至，推薦布局績優(yōu)標的-240307
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2月行情回顧：2月恒生科技指數(shù)單月上漲14%。同期，納斯達克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)2月錄得上漲，單月漲幅為6.5%。個股方面，互聯(lián)網(wǎng)多數(shù)股價錄得上漲，港股方面，美團、微盟集團、阿里健康為本月表現(xiàn)前三的股票。美股方面，英偉達、SEA、META為本月表現(xiàn)前三的股票，單月漲幅為29%、27%、26%。從市盈率看，恒生科技指數(shù)估值略有回升：截至2024年3月3日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為17.89x，處于恒生科技指數(shù)成立以來5.35%分位點。
人工智能動態(tài)：1）OpenAI：正式推出GPTStore、ChatGPTTeam與"多語言功能"Alpha版本；2）微軟：推出Reading Coach，AI小秘書升級；3）谷歌：模型訓練框架ASPIRE提高自我評估能力；4）Meta：公布audio2 photorealAI框架，輸入配音文件即可生成人物對話場景；5）Stability AI：推出AI “小模型”Stable LM 21.6B；6）阿里云：“通義舞王”上線，GPT-BI落地汽車行業(yè)；7）騰訊：騰訊文檔宣布啟動AI公測，為用戶提供多樣化工具；8）行業(yè)政策：歐盟、美聯(lián)邦、中國科技部各自發(fā)布相關文件對AI加強監(jiān)管并規(guī)范使用。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)動態(tài)：1）游戲：2月國產(chǎn)游戲版號下發(fā)，網(wǎng)易《永劫無間手游》等重點游戲獲批；2）金融科技：1月支付機構備付金同比下降8%；3）本地生活：美團、大眾點評上線哈爾濱旅游美食地圖，美團買藥上線心理健康服務專區(qū)；4）電商：快手電商舉辦多場海外招商大會，抖音電商推出“抖音商城38好物節(jié)”大促；5）短視頻：視頻號上線帶貨小時榜，微信、微視上線短劇專區(qū)。
3月投資策略：美國CPI趨勢上持續(xù)下降，海外預計在年內(nèi)開啟降息。彭博一致性預測顯示2024年美國CPI增長低于3%，CME利率期貨市場預期5月前完成首次降息，2024年全年降息次數(shù)預期超過5次。市場風險偏好進一步提升，疊加AI等科技創(chuàng)新驅(qū)動，近期納指與北美科技股表現(xiàn)強勁，指數(shù)持續(xù)創(chuàng)2023年以來新高。國內(nèi)經(jīng)濟政策方面，近期地產(chǎn)政策持續(xù)松綁、貨幣利率政策進一步寬松，央行大幅降準50bp釋放流動性，國內(nèi)整體仍處于經(jīng)濟復蘇階段，政策支持持續(xù)推出，有望對需求持續(xù)形成支撐。綜合海外利率流動性與國內(nèi)經(jīng)濟政策邊際優(yōu)化，推薦增加恒生科技配置，推薦長期競爭格局清晰的騰訊、短期邊際變化明顯的美團和京東集團、AI驅(qū)動增長的美圖公司。
風險提示
政策風險，疫情反復的風險，短視頻行業(yè)競爭格局惡化的風險，宏觀經(jīng)濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預期的風險等。
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