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事件：
　　2024年3月7日，海關(guān)總署發(fā)布2024年1-2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)：
　　【1】出口（以美元計(jì)）同比增長(zhǎng)7.1%，預(yù)期增長(zhǎng)2.7%，前值（指2023年12月，下同）增長(zhǎng)2.3%。
　　【2】進(jìn)口（以美元計(jì)）同比增長(zhǎng)3.5%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%，前值增長(zhǎng)0.2%。
　　【3】貿(mào)易順差1251.6億美元，預(yù)期708.5億美元，前值753.4億美元。
　　核心觀點(diǎn)：
　　2024年1-2月，我國(guó)出口同比增速繼續(xù)上行，環(huán)比增速也高于季節(jié)性規(guī)律，表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期。一方面，2024年以來(lái)全球制造業(yè)PMI回暖，美國(guó)庫(kù)存周期上行，我國(guó)出口面臨的外需環(huán)境正在改善。另一方面，我國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。分區(qū)域來(lái)看，2024年1-2月我國(guó)對(duì)美國(guó)、東南亞出口累計(jì)同比增速均轉(zhuǎn)正。分產(chǎn)品來(lái)看，與地產(chǎn)鏈相關(guān)度較高的家具、家電、燈具等產(chǎn)品，出口累計(jì)同比增速均較2023年12月當(dāng)月同比增速明顯提升。船舶、機(jī)電產(chǎn)品等高端制造產(chǎn)品，對(duì)出口的拉動(dòng)作用也在不斷增強(qiáng)。
　　向前看，我們認(rèn)為2024年我國(guó)出口將繼續(xù)維持韌性，全年實(shí)現(xiàn)小個(gè)位數(shù)的正增長(zhǎng)。需求方面，2024年全球商品貿(mào)易增速有望企穩(wěn)回升，疊加穩(wěn)外貿(mào)政策紅利不斷釋放，將繼續(xù)對(duì)我國(guó)出口形成支撐。份額方面，在對(duì)美歐出口份額企穩(wěn)，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家出口等新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)的共同推動(dòng)下，2024年我國(guó)出口份額有望維持韌性。我們繼續(xù)提示受益于美國(guó)地產(chǎn)周期上行的家具和家電等地產(chǎn)鏈相關(guān)品類對(duì)美出口機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期，全球需求超預(yù)期回落。