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策略摘要
　　鉛市場(chǎng)供需雙增，雖然受假期影響社庫累積對(duì)鉛價(jià)造成壓力，但鉛精礦及廢料等供應(yīng)有限，疊加鉛下游企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，補(bǔ)庫預(yù)期兌現(xiàn)或?yàn)殂U價(jià)帶來一定支持，短期建議高拋低吸思路為主，后續(xù)關(guān)注原料供應(yīng)與成本變化。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-1.85美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲50元/噸至15850元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-175元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-175元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-150元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日持平為0元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日下降25元/噸至9725元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9025元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9525元/噸。
　　期貨方面：3月7日滬鉛主力合約開于16095元/噸，收于16040元/噸，較前一交易日漲35元/噸，全天交易日成交31779手，較前一交易日增加7564手，全天交易日持倉38568手，較前一交易日減少2640手，日內(nèi)價(jià)格震蕩運(yùn)行，最高點(diǎn)達(dá)到16095元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16000元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16065元/噸，收于16075元/噸，較昨日午后收盤漲35元/噸，夜間震蕩。
　　鉛市場(chǎng)供需雙增，社會(huì)庫存持續(xù)累積。在近日的政府工作報(bào)告中，穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，鼓勵(lì)和推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新，提振智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)等相關(guān)消費(fèi)政策或?qū)?duì)鉛酸電池替換板塊消費(fèi)有所提振，關(guān)注政策落地情況。供應(yīng)方面，進(jìn)口礦市場(chǎng)觀望情緒濃厚。國內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)延續(xù)偏緊，鉛精礦加工費(fèi)仍處于低位。供應(yīng)方面，隨著冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)流通鉛錠貨源有所增加。消費(fèi)方面，鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)，但終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，考慮到當(dāng)前處于消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)需求難有明顯增量。
　　庫存方面：截至3月7日，SMM鉛錠庫存總量為6.48萬噸，較上周同期增加0.52萬噸，鉛錠庫存延續(xù)累庫。截止3月7日，LME鉛庫存為191600噸，較上一交易日減少200噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊