>> 安信國(guó)際-港股晨報(bào)-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
大?。?/td>
| 292KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.安信視點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松仍為市場(chǎng)主基調(diào)
昨日，港股小幅高開隨后走低。截至收盤，恒生指數(shù)都跌1.27%，報(bào)16229.78點(diǎn)；恒生科技指數(shù)收跌1.56%，報(bào)3359.34點(diǎn)；恒生國(guó)企指數(shù)收跌1.04%，報(bào)5613.83年。全日市場(chǎng)成交額為980.09億港元，南向資金凈買入44.98億港元。
海外宏觀消息看，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席半年一度的美國(guó)國(guó)會(huì)貨幣政策聽證會(huì)。會(huì)上鮑威爾「又鷹又鴿」。他表示，在美聯(lián)儲(chǔ)確信在贏得通脹之戰(zhàn)之前并不急于降息，「今年的某個(gè)時(shí)候開始降息可能是合適的」，但現(xiàn)在還沒有準(zhǔn)備好。從結(jié)果上看，聽證會(huì)后資本市場(chǎng)對(duì)首天聽證會(huì)的表現(xiàn)偏向正面，10年期美債債息一度回落至4.08%（2月高位為4.35%），股票各板塊除了可選消費(fèi)受TSLA拖累以致收跌外，其余都有所上升，尤其是強(qiáng)勢(shì)的半導(dǎo)體板塊領(lǐng)漲。
國(guó)會(huì)議員們的問題焦點(diǎn)都落在今年降息預(yù)期上，質(zhì)詢有關(guān)降息條件，在高息環(huán)境下對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以至居民戶及企業(yè)戶的再融資壓力等。對(duì)比去年的表述把重點(diǎn)落在「高通脹所造成嚴(yán)重困擾，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定致力于使通膨率回到2%的目標(biāo)」，這次強(qiáng)調(diào)「試圖平衡兩種風(fēng)險(xiǎn)：一種是放松政策的速度太慢對(duì)經(jīng)濟(jì)造成重壓；而另一種是過早放松使通脹變得根深蒂固。」鮑威爾亦對(duì)降息標(biāo)準(zhǔn)做出了更明確的解釋。他表？政策制定者不會(huì)等到通脹降到2%才開始降息，相反，他們只是想看到更多「相對(duì)較低但不？定更好」的通脹數(shù)據(jù)。換言之，一、兩個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)的偏離不重要，只要12個(gè)月的平均環(huán)比年化通脹率向著點(diǎn)陣圖的指引（12月時(shí)對(duì)2024年的指引為2.4%）就可以觸發(fā)降息。
彭博經(jīng)濟(jì)預(yù)期6月份核心PCE通脹率的12個(gè)月變化將降至到2.5%。美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒Nick隨后在X上發(fā)表，指鮑威爾將去年核心通脹的放緩描述為「顯著的」和「普遍的」，降息前瞻指引基本不變。綜上我們認(rèn)為即將到來的3月份議息后之表述和新一份的點(diǎn)陣圖指引應(yīng)該與12月保持一致。根據(jù)利率期貨，目前市場(chǎng)反映2024年的降息次數(shù)為3.4次，非常貼近點(diǎn)陣圖指引，債價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，我們建議可逐步增配長(zhǎng)年期國(guó)債，或?qū)?yīng)之ETF如TLT、TMF等。
分析師：韓致立
2.行業(yè)點(diǎn)評(píng)
OPEC減產(chǎn)延長(zhǎng)至6月，美原油庫(kù)存增加低于預(yù)期
美國(guó)能源信息署（EIA）公布3月1日當(dāng)周原油庫(kù)存情況，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存上周增加1.3百萬桶，降幅低于市場(chǎng)預(yù)期，成品油方面漲幅遠(yuǎn)超預(yù)期，表明目前市場(chǎng)緊張形勢(shì)。OPEC+成員國(guó)決定自愿減產(chǎn)220萬桶/日，并延長(zhǎng)至今年6月份。此次OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃的延長(zhǎng)基本在市場(chǎng)預(yù)料之中，價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，未來需關(guān)注組織內(nèi)部問題。同時(shí)沙特上調(diào)亞洲售價(jià)，提振市場(chǎng)信心。投資人可持續(xù)關(guān)注海內(nèi)外石油公司投資機(jī)會(huì)。
國(guó)際主要原油價(jià)格區(qū)間震蕩：3月6日，布倫特原油主連5月期貨收盤價(jià)82.96美元，較前一交易日上漲0.92美元，較前周上漲0.81美元，周內(nèi)交易區(qū)間81.73-84.35美元。WTI原油主連4月期貨收盤價(jià)79.16美元，較前一交易日上漲0.98美元，較前周上漲0.59美元，周內(nèi)交易區(qū)間77.52-80.85美元。
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加低于預(yù)期，成品油減少超預(yù)期：3月1日當(dāng)周，美國(guó)戰(zhàn)略原油庫(kù)存為361百萬桶，較前周增加0.7百萬桶。美國(guó)商業(yè)石油庫(kù)存(不包含戰(zhàn)略原油)為1228.3百萬桶，較前周減少5.6百萬桶，其中美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存為448.5百萬桶，較前周增加1.3百萬桶，低于五年平均水平約1%;車用汽油庫(kù)存239.7百萬桶，環(huán)比減少4.5百萬桶，低于五年平均水平約2%;餾分燃料油庫(kù)存為117百萬桶，較前周減少4.1百萬桶，低于五年平均水平約10%。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存雖維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的增加210百萬桶，同時(shí)成品油部分庫(kù)存減少幅度達(dá)到了近10個(gè)月內(nèi)的一個(gè)高點(diǎn)。這兩點(diǎn)表明目前石油市場(chǎng)需求開始增長(zhǎng)，供需態(tài)勢(shì)趨緊。
美國(guó)煉油廠開工率回升至84.9%：煉油廠平均原油投入量為1530萬桶/日，環(huán)比增加約60萬桶/日，煉油廠開工率升至84.9%,較前周上升3.4%。目前煉油廠檢修高峰已基本過去，煉油廠開工率開始回升；在目前開工率的情況下，成品油端或可維持一段去庫(kù)。
美國(guó)成品油需求回暖：截至3月1日，四周內(nèi)石油產(chǎn)品日均需求為1950萬桶，同比去年同期下降1.3%;其中車用汽油日均需求約846萬桶，環(huán)比增加約5萬桶，同比去年同期下降2.9%;餾分燃料油日均需求377萬桶，環(huán)比增加約5萬桶，同比去年同期下降0.3%。
OPEC延長(zhǎng)減產(chǎn)計(jì)劃至今年6月，沙特小幅上調(diào)亞洲售價(jià)：上周末，OPEC+成員國(guó)決定進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)計(jì)劃至今年6月份，將自愿減產(chǎn)220萬桶/日。此次OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃的延長(zhǎng)基本在市場(chǎng)預(yù)料之中，因此價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。但是此次減產(chǎn)計(jì)劃公布后，OPEC仍需要面對(duì)組織內(nèi)部成員的合作以及最終減產(chǎn)落實(shí)上。去年出現(xiàn)過安哥拉因不滿減產(chǎn)配額而退出OPEC的事情，今年OPEC成員合作以及落實(shí)情況會(huì)是關(guān)鍵因素。此外，原油近端期貨價(jià)格仍然高于遠(yuǎn)端期貨價(jià)格，表明原油市場(chǎng)供應(yīng)趨緊現(xiàn)象持續(xù)存在。沙特小幅提高亞洲原油售價(jià)，較阿曼/迪拜均價(jià)升水1.7美元，此舉對(duì)市場(chǎng)信心有所提振。投資人可持續(xù)關(guān)注海內(nèi)外石油公司投資機(jī)會(huì)。
可關(guān)注公
|
|
