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核心觀點(diǎn)
　　月度產(chǎn)銷：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2月全國乘用車廠商批發(fā)129.5萬輛，同比下降19.9%，環(huán)比下降38.0%，新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到44.7萬輛，同比下降9.7%，環(huán)比下降35.0%。1-2月全國乘用車廠商累計(jì)批發(fā)339.1萬輛，同比上升10.7%。業(yè)績(jī)預(yù)告多數(shù)預(yù)增：披露業(yè)績(jī)預(yù)告企業(yè)中，60家（占比49%）依據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告下限計(jì)算2023年歸母凈利潤同比增長(zhǎng)50%以上，72家（占比59%）依據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告上限計(jì)算2023年歸母凈利潤同比增長(zhǎng)50%以上。
　　周度數(shù)據(jù)：交強(qiáng)險(xiǎn)，2.26-3.3乘用車上牌29萬輛，同比-16%，環(huán)比+13%；新能源乘用車上牌13萬輛，同比+12%，環(huán)比+18%。2月(2.5-3.3)乘用車?yán)塾?jì)上牌92萬輛，同比-28%；新能源乘用車35萬輛，同比-16%。
　　本周行情：本周（20240304-20240308）CS汽車下跌0.53%，CS乘用車下跌0.76%，CS商用車上漲0.83%，CS汽車零部件下跌1.13%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌3.23%，CS摩托車及其他上漲5.25%，電動(dòng)車下跌2.84%，智能車下跌1.09%，同期的滬深300指數(shù)上漲0.2%，CS汽車弱于滬深300指數(shù)0.74pct，年初至今下跌4.62%。
　　成本跟蹤和庫存：截至2024年2月底，橡膠類、鋼鐵類、浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價(jià)格分別同比去年同期+8.8%/-7.4%/+18.5%/+1.6%/-12.3%，分別環(huán)比上月同期+0.3%/-0.3%/+1.4%/-1.0%/-3.5%。受春節(jié)假期影響，2月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為64.1%，位于榮枯線以上。
　　市場(chǎng)關(guān)注：1）智駕進(jìn)展（FSDV12版及入華進(jìn)展、新勢(shì)力車企城市NGP覆蓋速度等）；2）新車型：理想MEGA發(fā)布、零跑C10上市、后續(xù)小米車型定價(jià)、4月北京車展多款新車；3）財(cái)報(bào)相關(guān)：理想23Q4經(jīng)調(diào)整凈利潤46億元，同比+374%；蔚來23Q4營收171億元，同比+7%；4）國常會(huì)通過《以舊換新行動(dòng)方案》；5）問界M9上市62天累計(jì)大定超5萬。6）兩會(huì)提出鞏固擴(kuò)大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，提案聚焦出海、智能網(wǎng)聯(lián)、新能源領(lǐng)域。
　　核心觀點(diǎn)：中長(zhǎng)期維度，關(guān)注自主崛起和電動(dòng)智能趨勢(shì)下增量零部件機(jī)遇。一年期維度，看好具備強(qiáng)新品周期的華為汽車（HI和智選）及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：1）整車推薦：小鵬汽車、零跑汽車、比亞迪、宇通客車；2）智能化推薦：德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈推薦：拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)；4）國產(chǎn)替代（全球化）推薦：星宇股份、福耀玻璃、繼峰股份、新泉股份、玲瓏輪胎等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。