>> 方正中期期貨-錫期貨周度策略報告-240308
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 1156KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬錫主力合約2404震蕩上漲，收于222640元/噸，周環(huán)比漲2.13%。
【重要資訊】
美聯(lián)儲主席鮑威爾認(rèn)為今年某個時點(diǎn)可能適合降息，降息將取決于經(jīng)濟(jì)走勢。由于美國2月份的PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元指數(shù)上演“高臺跳水”。我國央行行長表示目前法定存款準(zhǔn)備金率平均為7%，后續(xù)仍有降準(zhǔn)空間。
【市場邏輯】
基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)環(huán)比暫時持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比下降2.06個百分點(diǎn)，主因春節(jié)部分冶煉企業(yè)進(jìn)入假期停產(chǎn)，預(yù)計元宵節(jié)后將陸續(xù)復(fù)工。12月錫礦進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅回落，主因緬甸佤邦進(jìn)口量級大幅下降。緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，目前并無官方復(fù)產(chǎn)消息。近期滬倫比高位震蕩，但倫錫貼水顯著收窄，進(jìn)口盈利窗口基本關(guān)閉。需求方面，錫下游消費(fèi)整體表現(xiàn)較好。1月錫焊料企業(yè)開工率較12月份上升7.13個百分點(diǎn)，主要由于終端企業(yè)節(jié)前備貨導(dǎo)致錫焊料企業(yè)訂單上漲。2月第3周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比上升39.88個百分點(diǎn)，主因節(jié)后全面復(fù)工所致。庫存方面，上期所庫存持續(xù)上升，LME庫存環(huán)比有所減少，smm社會庫存周環(huán)比顯著下降。
【交易策略】
滬錫盤面受美指下行影響有所走強(qiáng)，已經(jīng)接近震蕩區(qū)間上沿。近期宏觀利好頻出，且市場情緒較好，加之此前市場傳聞的節(jié)后佤邦復(fù)產(chǎn)依然未能實現(xiàn)，盤面存在一定上行動能。但另一方面，庫存累積，下游需求有待恢復(fù)，建議可根據(jù)美指變化節(jié)奏適量短線操作，中長期偏多為主。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位230000，下方支撐位200000
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