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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　2024年3月4日至3月10日期間，滬深300指數(shù)上漲0.20%，申萬(wàn)電子指數(shù)上漲0.55%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第11，跑贏滬深300指數(shù)0.35個(gè)百分點(diǎn)。把握終端復(fù)蘇和AI產(chǎn)業(yè)鏈加速建設(shè)的催化下，AIPC等創(chuàng)新終端、消費(fèi)電子、存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)化投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：（1）消費(fèi)電子：蘋(píng)果于3月4日發(fā)布了搭載M3芯片的新款MacBook Air系列，提供13英寸和15英寸兩種屏幕尺寸，帶來(lái)更強(qiáng)勁的性能、增強(qiáng)的外接顯示器支持、Wi-Fi 6E等一系列升級(jí)。新機(jī)型將于3月6日上午9點(diǎn)接受訂購(gòu)，3月8日發(fā)售，售價(jià)8999元起。（2）AIPC：3月7日，微軟宣布將面向更多的教育用戶提供Copilot及AI工具包，具有商業(yè)數(shù)據(jù)保護(hù)功能的Microsoft Copilot現(xiàn)已嵌入所有Microsoft 365教育產(chǎn)品中，將提供給所有18歲及以上的教師和高校學(xué)生。同日，微軟宣布將于北京時(shí)間3月22日舉辦名為“辦公新時(shí)代”的線上新品發(fā)布會(huì)，屆時(shí)將發(fā)布全新Windows 11系統(tǒng)更新、Microsoft Copilot功能以及Surface系列新品。（3）半導(dǎo)體：根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2024年1月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額總計(jì)476億美元，較2023年1月的413億美元增長(zhǎng)15.2%，其中中國(guó)銷售額同比增長(zhǎng)26.6%。SIA總裁John Neuffer表示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在今年剩余時(shí)間內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng)，2024年的年銷售額預(yù)計(jì)將比2023年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。（4）存儲(chǔ)：2023年第四季全球DRAM產(chǎn)業(yè)量?jī)r(jià)齊漲，帶動(dòng)營(yíng)收達(dá)174.6億美元，季增29.6%，這主要受惠于備貨動(dòng)能回升，以及三大原廠控產(chǎn)效益顯現(xiàn)，展望2024年一季度，原廠漲價(jià)意圖強(qiáng)烈，促使DRAM合約價(jià)季漲幅近兩成，但出貨數(shù)量面臨傳統(tǒng)淡季而略微衰退；2023年第四季NANDFlash產(chǎn)業(yè)營(yíng)收達(dá)114.9億美元，季增24.5%，這一增長(zhǎng)主要受惠于終端需求因年終促銷回溫，以及零部件市場(chǎng)擴(kuò)大訂單，展望2024年一季度，客戶持續(xù)增加采購(gòu)訂單，預(yù)估第一季NANDFlash產(chǎn)業(yè)營(yíng)收會(huì)季增兩成；受惠于量?jī)r(jià)齊漲，2023年第四季Enterprise SSD產(chǎn)業(yè)營(yíng)收季增47.6%，約23.1億美元，展望2024年一季度，服務(wù)器品牌廠訂單動(dòng)能持續(xù)加溫，同時(shí)EnterpriseSSD價(jià)格翻揚(yáng)，預(yù)估將帶動(dòng)第一季Enterprise SSD營(yíng)收季增20%。
　　行業(yè)估值高于歷史中樞：目前SW電子板塊PE(TTM)為64.58倍，2019年至今SW電子板塊PE(TTM)均值為46.68倍，行業(yè)估值高于2019年至今歷史中樞水平。期間日均交易額1317.38億元，較前一個(gè)交易周上升1.49%。
　　期間電子板塊部分個(gè)股上漲：申萬(wàn)電子行業(yè)478只個(gè)股中，上漲188只，下跌284只，上漲比例為39.33%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加劇；終端需求不及預(yù)期；面板新技術(shù)滲透不及預(yù)期；國(guó)產(chǎn)AI芯片研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期；國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品性能不及預(yù)期