>> 東海證券-汽車行業(yè)周報：乘用車市場2月銷量公布，自主品牌份額延續(xù)同比提升趨勢-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
黃涵虛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點(diǎn)：
本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲0.20%；汽車板塊整體下跌0.55%，漲幅在31個行業(yè)中排第19。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：綜合乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動-0.09%、0.98%、1.82%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動0.65%、-1.40%、2.75%、-1.95%、-3.34%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動3.08%、-4.33%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動8.04%、3.27%。
政府工作報告再提以舊換新，國資委擬對汽車央企進(jìn)行新能源汽車業(yè)務(wù)單獨(dú)考核。2月以來以舊換新政策持續(xù)落地，繼中央財經(jīng)委員會第四次會議強(qiáng)調(diào)鼓勵汽車、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》之后，3月5日政府工作報告再次提出，2024年將鞏固擴(kuò)大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢；穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，鼓勵和推動消費(fèi)品以舊換新，提振智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)。同日，國資委提出，擬對一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、長安集團(tuán)等三家中央汽車企業(yè)在技術(shù)、市場占有率、未來的發(fā)展等維度進(jìn)行新能源汽車業(yè)務(wù)的單獨(dú)考核。
乘聯(lián)會公布2月銷量數(shù)據(jù)，自主品牌市場份額同比大幅提升。據(jù)乘聯(lián)會，2月狹義乘用車零售109.5萬輛，同比-21%，批發(fā)129.5萬輛，同比-20%；新能源汽車零售38.8萬輛，同比12%，批發(fā)44.7萬輛，同比-10%，對應(yīng)零售和批發(fā)滲透率分別為35.8%、34.5%，同比+3.8pct、+3.5pct。分品牌來看，2月自主品牌、主流合資品牌、豪華品牌零售銷量分別為62萬輛、33萬輛、16萬輛，同比-13%、-31%、-21%，自主品牌表現(xiàn)大幅好于行業(yè)水平，市場份額達(dá)到56.1%，同比+4.9pct。主要自主品牌車企中，比亞迪、吉利汽車、長安汽車、奇瑞汽車單月零售11.9萬輛、8.7萬輛、8.7萬輛、5.7萬輛，同比-33%、-4%、-6%、+46%，吉利汽車、長安汽車的電動化轉(zhuǎn)型以及奇瑞汽車在國內(nèi)以及俄羅斯、土耳其等海外市場的拓展使其獲得了優(yōu)異的銷量表現(xiàn)；比亞迪主力車型在節(jié)后相繼改款，榮耀版車型在“電比油低”的定價策略下性價比提升顯著，有望推動銷量重回增長。
新能源汽車出口同比持平，特斯拉、比亞迪單月出口3.0萬輛、2.3萬輛。據(jù)乘聯(lián)會，2月乘用車出口29.8萬輛，同比+18%，其中自主品牌出口24.8萬輛，同比+28%，合資與豪華品牌出口5萬輛，同比-15%；新能源汽車出口7.9萬輛，同比+0%，各車企中，特斯拉中國、比亞迪出口3.0萬輛、2.3萬輛，同比-25%、+55%，上汽通用五菱、上汽乘用車、奇瑞汽車、智馬達(dá)汽車、吉利汽車單月新能源汽車出口均在1000輛-2000輛。2月比亞迪出口仍實(shí)現(xiàn)同比高增長，在持續(xù)的海外拓展下，海豚、海豹、元PLUS、宋PLUS等車型在泰國、巴西、以色列等國家已成為暢銷車型。
投資建議：（1）整車：從車型增量角度和電動智能化轉(zhuǎn)型角度，關(guān)注長安汽車、理想汽車、吉利汽車等。（2）汽車零部件：關(guān)注銷量彈性較大的理想、華為零部件供應(yīng)鏈，以及線控底盤、域控制器、空氣懸架、汽車座椅、輕量化等主機(jī)廠重點(diǎn)增配方向，相關(guān)標(biāo)的包括拓普集團(tuán)、伯特利、科博達(dá)、保隆科技、繼峰股份、愛柯迪等。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料成本波動的風(fēng)險；行業(yè)政策變動的風(fēng)險等。
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