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2023年財(cái)報(bào)出爐，實(shí)現(xiàn)營收3.41億元（+19%）、歸母凈利潤4506萬元（+1.4%）
　　2023年公司實(shí)現(xiàn)營收3.41億元(+19%)，歸母凈利潤4506萬元(+1.4%)；毛利率68%、研發(fā)費(fèi)用率16%。2023Q4公司經(jīng)營改善顯著，實(shí)現(xiàn)收入同比/環(huán)比+15%/85%，歸母凈利潤同比/環(huán)比+27%/433%。公司產(chǎn)品廣泛用于科教及各新興行業(yè)的研發(fā)、檢測(cè)分析，有望受益設(shè)備更新及國產(chǎn)化替代。公司加大研發(fā)和市場(chǎng)投入，我們下調(diào)2024-2025年、增加2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤分別為0.55/0.70(原0.73/0.91)/0.87億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.65/0.83/1.03元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為17.8/13.8/11.2倍，看好公司液相色譜等增量產(chǎn)品放量，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　2023年四大業(yè)務(wù)均穩(wěn)步增長，液相色譜（+74%）及海外市場(chǎng)（+88%）帶動(dòng)增量
　　公司重點(diǎn)布局的悟空高效液相色譜儀2023年品牌知名度、美譽(yù)度穩(wěn)步提升，液相色譜相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3635.91萬元，同比增長73.55%，加速推進(jìn)國產(chǎn)替代進(jìn)口。四大系列產(chǎn)品收入均實(shí)現(xiàn)增長，四大系列產(chǎn)品總收入占收入比超90%，有機(jī)元素分析、色譜光譜、樣品前處理、通用儀器系列產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13461.32萬元、7225.43萬元、7073.79萬元、3382.06萬元，同比分別增長23.85%、13.97%、9.00%、27.78%。未來公司將聚焦寵物食品、預(yù)制菜、鋰電核電等新能源、職業(yè)教育、材料分析檢測(cè)等增量細(xì)分領(lǐng)域，積極配套各行業(yè)頭部客戶。同時(shí)，公司海外代理渠道布局已初步發(fā)揮成效，2023年公司海外營業(yè)收入6271.82萬元，同比增長87.97%。
　　UHPLC、元素分析等新品研發(fā)提速，數(shù)字化改革及外延并購?fù)晟平?jīng)營布局
　　內(nèi)生發(fā)展方面，公司2023年研發(fā)費(fèi)用增長23%，啟動(dòng)了K2025Pro超高效液相色譜儀(UHPLC)研發(fā)并攻關(guān)網(wǎng)絡(luò)版色譜工作站軟件，研發(fā)完成適用新國標(biāo)的二氧化硫殘留量測(cè)定儀，推進(jìn)自動(dòng)加酸儀、超高溫超高壓微波消解系統(tǒng)研發(fā)，完成T860全自動(dòng)電位滴定儀迭代升級(jí)；持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化改革，于2024年1月初完成了SAP（思愛普）ERP系統(tǒng)和泛微OA辦公系統(tǒng)的上線。外延并購方面，2023年公司投資控股濟(jì)南海森分析儀器有限公司、天津海勝能光科技有限責(zé)任公司，新增藥品檢驗(yàn)產(chǎn)品、布局近紅外光譜產(chǎn)品，不斷增加具有市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品品類。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：分析儀器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、生命科學(xué)需求下滑、研發(fā)受阻風(fēng)險(xiǎn)等