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公司發(fā)布“質(zhì)量回報(bào)雙提升”公告。2024年3月8日，公司發(fā)布關(guān)于推動(dòng)落實(shí)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案的公告。行動(dòng)方案具體舉措包括：（1）聚焦主業(yè)，創(chuàng)新引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展；（2）持續(xù)分紅，高度重視投資者回報(bào)；（3）持續(xù)完善公司治理，強(qiáng)化投資者關(guān)系管理水平。
　　深耕主業(yè)，創(chuàng)新引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。公司貫徹“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的發(fā)展理念，堅(jiān)持“一主兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略：（1）聚焦主業(yè)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司營(yíng)業(yè)收入自2009年的1.91億元增長(zhǎng)至2022年的23.31億元，CAGR為21.24%，歸母凈利潤(rùn)自2009年的4457萬元增長(zhǎng)至2022年的7.03億元，CAGR為23.64%。（2）保持高研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)主營(yíng)產(chǎn)品升級(jí)更新的同時(shí)，重點(diǎn)完善精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。近三年公司平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到10%以上，2023年公司研發(fā)投入預(yù)計(jì)2.5億元（未經(jīng)審計(jì)），同比增長(zhǎng)約27%。
　　主動(dòng)實(shí)施回購(gòu)，持續(xù)穩(wěn)定分紅強(qiáng)化股東回報(bào)。公司積極維護(hù)廣大投資者利益：（1）積極推行回購(gòu)方案。公司于2022年以4005萬元回購(gòu)公司股份約419萬股。此外，2023H1，公司高級(jí)管理人員累計(jì)增持公司股份205.59萬股。（2）堅(jiān)持現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者，自上市以來連續(xù)14年現(xiàn)金分紅未間斷，累計(jì)已實(shí)施的現(xiàn)金分紅金額18.27億元，是公司IPO及再融資實(shí)際募集資金的1.85倍，占期間累計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的67.65%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.54元/股、0.68元/股和0.85元/股，給予公司2024年20倍PE估值，對(duì)應(yīng)公司合理價(jià)值13.58元/股，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。生長(zhǎng)激素市場(chǎng)拓展不達(dá)預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期；其他非主營(yíng)業(yè)務(wù)可能存在拖累風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變化及集采導(dǎo)致藥品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)