>> 財信證券-宏觀經(jīng)濟研究周報：國內(nèi)物價溫和回升，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期-240311
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
大小： |
952KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉彬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
本周觀點：國內(nèi)方面，2024年2月份，全國CPI環(huán)比上漲1.0%，漲幅比上月擴大0.7個百分點；同比由上月下降0.8%轉(zhuǎn)為上漲0.7%。核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，為2022年2月以來最高漲幅。同比來看，非食品中，服務(wù)價格上漲1.9%，漲幅擴大1.4個百分點，影響CPI上漲約0.76個百分點，其中旅游、飛機票和交通工具租賃費價格分別上漲23.1%、20.8%和17.4%。2024年春節(jié)假期偏長，春節(jié)消費景氣度明顯提升，春節(jié)電影票房打破記錄、春節(jié)中長線出游明顯回暖、免稅消費大超預(yù)期，這與2月份核心CPI回升相互驗證。2月份，受春節(jié)假日等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)處于傳統(tǒng)淡季，全國PPI環(huán)比下降0.2%，降幅與上月相同?？傮w來看，2月份CPI及PPI數(shù)據(jù)均受春節(jié)因素影響較大，暫無法判斷其趨勢。出口數(shù)據(jù)方面，受益于低基數(shù)，1-2月份按美元計價出口5280.1億美元，增長7.1%，但兩年年化增速-0.94%。其中，出口機電產(chǎn)品2.22萬億元，增長11.8%，占出口總值的59.1%?？傮w來看，2024年前2個月我國外貿(mào)進出口呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢，但未來全球經(jīng)濟面臨一些不確定性，如地緣政治風(fēng)險、金融市場波動等，出口增速可能會受到一些外部因素的拖累。海外方面，美國勞工統(tǒng)計局于3月8日公布了最新就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示2月份美國非農(nóng)就業(yè)人口增長達27.5萬人，這一數(shù)字超出了市場預(yù)期的20萬人，并且高于過去12個月平均每月23萬人的增長。非農(nóng)就業(yè)人口的增長超出了市場預(yù)期，表明美國經(jīng)濟仍然具有相當?shù)捻g性，勞動力市場需求強勁。但是，前兩個月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)總數(shù)經(jīng)過修正后有所下降，這可能引發(fā)市場對于勞動力市場是否真正如預(yù)期般強勁的疑慮。另外，失業(yè)率意外上升至3.9%，這一數(shù)字雖然仍然處于相對較低的水平，但高于市場預(yù)期。總體來看，盡管2月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但前期經(jīng)過修正的數(shù)據(jù)下降疊加失業(yè)率超預(yù)期，經(jīng)濟強勁勢頭仍存在不確定性，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期保持樂觀情緒。
國內(nèi)熱點：一、十四屆全國人大二次會議聽取關(guān)于政府工作的報告。二、央行發(fā)布《以區(qū)域金融改革為抓手做好“五篇大文章”》專欄文章。三、前2個月我國貨物貿(mào)易進出口總值6.61萬億元人民幣，同比增長8.7%。四、2月份CPI同比上漲0.7%，PPI同比下降2.7%。
國際熱點：一、美國2月非農(nóng)就業(yè)增27.5萬，超出市場預(yù)期。二、2月新興市場錄得連續(xù)第4個月外資凈流入。
上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：3月4日至3月8日，上證指數(shù)上漲0.63%，收報3046.02點；滬深300指數(shù)上漲0.43%，收報3544.91點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.92%，收報1807.29點。
風(fēng)險提示：國內(nèi)政策超預(yù)期；歐美經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇。
|
|
